核心观点与关键数据
- 品种观点：动力煤短期震荡，中期维持低位运行。
- 核心逻辑：国内动力煤价格在经历近2个月持续下跌后企稳，主要受短期供需错配和天气影响。
- 关键数据：
- 价格：秦皇岛港5500K报价684元/吨，周环比下跌14元/吨。
- 供应：主产区受雨雪和安检影响，煤炭供应边际收缩；蒙煤、澳煤进口短期受阻（1-2月累计进口7611.9万吨，同比增长2.1%）。
- 库存：环渤海港口煤炭总库存3163.45万吨，较去年同期高938万吨。
- 需求：寒潮影响下需求有所反弹。
研究结论
- 短期企稳：天气和产地安监导致供应端扰动，叠加进口受阻，推动煤价止跌企稳。
- 中长期压制：基本面未根本改善，高库存和气温回暖预期压制反弹空间。
- 市场情绪：看空情绪仍存，预计价格维持低位运行。
