股指期货
- 市场情况：A股主要指数高开低走，多数指数下跌。个股涨多跌少。消费股反弹，TMT回调。
- 期指表现：四大期指主力合约随指数下挫，基差全部贴水。
- 消息面：十四届全国人大三次会议闭幕，特朗普关税政策引发经济衰退担忧。
- 资金面：A股市场交易缩量，北向资金成交额下降，央行开展逆回购操作。
- 操作建议：短期观望为主，警惕追高风险。
国债期货
- 市场表现：国债期货收盘全线下跌，中长券延续弱势。
- 资金面：央行开展逆回购操作，银行间资金市场平衡。
- 操作建议：短期单边策略建议观望，基差策略建议关注TS品种合约基差做阔与正套策略。
贵金属
- 行情回顾：美国经济衰退担忧加剧，美股回调影响流动性，贵金属同步下跌。
- 后市展望：黄金的货币属性仍有一定溢价，全球央行购金步伐对价格存在支撑。白银中长期跟随黄金同步走强，但短期受工业需求打压。
- 操作建议：在2900美元下方逢低买入或用虚值黄金看涨期权代替多头。
有色金属
- 铜：关税预期反复，供应偏紧提供强支撑。美国经济放缓担忧升温，市场对滞胀或衰退的风险担忧升温。
- 锡：加工费低位运行，矿端现实紧张，锡价高位运行，关注缅甸后续生产恢复节奏。
- 镍：盘面继续上行，原料坚挺提供支撑。需求端合电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；钢厂对原料的刚性需求仍在。
- 不锈钢：镍铁价格持续强劲，仓单增量较快。需求近期有改善但仍不及预期，部分下游企业已经开始少量采购材料，出口订单恢复情况较好。
- 碳酸锂：盘面震荡走弱，基本面仍有压力。上游恢复速度较快，供给端释放对价格施压，需求端材料排产预计有季节性改善但缺乏新驱动。
- 操作建议：铜主力参考76000-80000，锡观望，镍主力参考125000-133000，不锈钢主力参考12800-13500，碳酸锂主力参考7.3-7.7万区间运行。
黑色金属
- 钢材：高炉钢厂产量有回升迹象，五大材季节性去库。需求端，板材表需恢复去年均值水平，螺纹钢表需尚在爬坡。
- 铁矿石：港口库存延续降势，铁水复产速度加快。需求恢复缓慢下后续铁矿供应压力依旧存在。
- 焦炭：焦炭第十轮提降落地，仍有提降预期，库存、产量开始下降，铁水回升利好焦炭需求。
- 焦煤：节后市场稳中偏弱走势，煤矿复产，库存高位去化，见底仍需时日。
- 硅铁：供需矛盾累积，产区利润仍有压缩空间。需求端半钢胎开工率小幅下降，但维持高位，全钢胎开工率仍偏低。
- 锰硅：主流钢招定价，锰矿维持去库格局。南方产区复产为主，但利润承压，预计复产高度受限。
- 操作建议：钢材主力分别关注3200和3300元附近支撑，铁矿石短期价格震荡运行，焦炭建议短线震荡偏空操作，焦煤建议短线为震荡偏空操作，硅铁短期供需压力较大，锰硅短期价格震荡运行。
农产品
- 粕类：中方对加实施反制，菜粕强势。美豆承压，全球大豆供应仍宽松，豆粕将重回区间震荡格局。
- 生猪：饲料原料价格上涨，生猪盘面跟随。屠宰利润转弱，市场需求恢复有限，且出栏量预期充足，采购相对顺畅。
- 玉米：市场交易活跃，玉米重心上移。售粮偏快，现货偏强运行，下游及贸易商建库积极，而出货意愿不高。
- 白糖：原糖价格延续反弹，国内价格维持高位震荡。国际原糖价格下跌使得国内进口糖成本降低，市场对未来国内白糖供应增加的预期增强。
- 棉花：美棉底部震荡磨底，国内下游边际好转。短期国内棉价或区间运行，继续关注宏观方面动向。
- 鸡蛋：蛋价走势偏弱，关注后市库存需求情况。鸡蛋供应量维持稳定，待售货源不多，下游高价区走货一般，南方市场受天气影响拿货谨慎。
- 油脂：出口下滑严重，棕油承压下调。中国对加拿大菜油加征100%的关税提振菜油飙升，影响豆油上涨，但马来西亚棕榈油出口疲软，拖累连豆油重新回落。
- 花生：市场价格震荡小涨。国内花生现货市场稳中有涨，采购方采购依然理性，择价按需补库，高价成交难度大。
- 红枣：下游走货一般。近期销区市场货源供应充足下游按需采购，进入传统淡季消费下游走货一般。
- 苹果：低价果走货活跃，价格有所上涨。苹果产区走货略显分化，其中低价产区整体走货较为活跃，小单车以及市场客商拿货活跃。
- 操作建议：菜粕短期高位震荡，生猪短期维持小区间波动，玉米短期市场购销活跃，白糖短期高位震荡，棉花短期国内棉价或区间运行，鸡蛋短期价格或先下跌后上涨，油脂短期逢高卖出看涨期权EG2505-C-4600，花生短期价格维持震荡偏强格局，红枣短期价格暂稳运行，苹果短期价格企稳回暖。
能源化工
- 原油：美国制裁伊朗引发供应链动荡，主流趋势仍指向宽松主导的下行压力。
- 尿素：下游需求有所放缓，短期盘面偏弱震荡为主。
- PX：供需存好转预期但油价偏弱，PX短期仍受到拖累。
- PTA：供需预期较好但成本支撑偏弱，PTA依然承压。
- 短纤：需求跟进偏慢，短期驱动不足，跟随原料波动。
- 瓶片：瓶片跟随成本端波动，关注下游逢低采购力度。
- 乙二醇：估值提升下，供应维持高位，隐性库存去化缓慢，MEG上涨乏力。
- 烧碱：供需边际转强，碱厂报价普涨。
- PVC：供需驱动暂有限，盘面受宏观扰动低位震荡。
- 苯乙烯：库存止增去化，原料及宏观氛围抑制上方弹性。
- 合成橡胶：丁二烯上方承压，BR或震荡偏弱。
- 操作建议：原油短期看WTI波动区间调整[65,73]，布伦特[68,75]，SC[490,535]；尿素短期建议偏空思路对待；PX05单边观望；PTA05单边关注油价企稳后的低多机会；短纤单边同PTA；瓶片单边同PTA；乙二醇短期逢高卖出看涨期权EG2505-C-4600；烧碱短期近月合约或有跟随现货反弹可能；PVC短期逢高卖出看涨期权；苯乙烯短期关注BR2505在13800附近压力，逢高做空。
特殊商品
- 天然橡胶：宏观情绪转暖，胶价反弹。1-2月进口量同比大幅增加，胶价回落。
- 多晶硅：多晶硅期货震荡下行。下游需求恢复，多晶硅及硅片库存下降。
- 工业硅：期货增仓下跌，逼近万元关口。供应压力仍存，但高库存压力下，不排除在高供应高库存的压力下跌破成本支撑。
- 纯碱：预期待兑现，基本面过剩盘面下挫。
- 玻璃：产销趋弱需求低迷，价格持续探底。
- 操作建议：天然橡胶回调低多思路，参考17000一线；多晶硅建议43000元/吨左右逢低做多，或卖出PS2506-P-42000；工业硅期货主力合约价格主要波动区间约为9500-11500元/吨；纯碱已有在手空单可继续持有，空仓者入场盈亏比不高；玻璃空单持有。
