全球资金看好中国资产A股港股谁更优势20250309

港股谁更优势？港股谁更优势？20250309_导读导读 2025年03月09日22:39 关键词关键词 全球资产中国资产A股港股张坤市场行情军工指数半导体风险偏好互联网科技季度调仓南下资金智能制造芯片算力估值科技股流动性业绩中概互联政策 全文摘要全文摘要 本次对话深入探讨了全球资产投资趋势，特别聚焦中国资产的吸引力。嘉宾讨论了下周A股与港股的表现预测，强调了科技板块的强势及军工等板块的潜在投资机会。分析了不同市场板块的特性，包括进攻型、蠢蠢欲动型、滞涨型、稳健型以及港股的弹性。 全球资金看好中国资产？全球资金看好中国资产？A股、股、 港股谁更优势？港股谁更优势？20250309_导读导读 2025年03月09日22:39 关键词关键词 全球资产中国资产A股港股张坤市场行情军工指数半导体风险偏好互联网科技季度调仓南下资金智能制造芯片算力估值科技股流动性业绩中概互联政策 全文摘要全文摘要 本次对话深入探讨了全球资产投资趋势，特别聚焦中国资产的吸引力。嘉宾讨论了下周A股与港股的表现预测，强调了科技板块的强势及军工等板块的潜在投资机会。分析了不同市场板块的特性，包括进攻型、蠢蠢欲动型、滞涨型、稳健型以及港股的弹性。对话指出港股近期可能面临季度调仓和外资流动的影响，但中长期仍被看好。此外，提供了选择港股ETF的策略，考虑市场风格、资金流动和估值等因素。整体旨在为投资者提供关于恒生科技ETF的市场洞察和投资建议。 章节速览章节速览 ● 00:00全球资产热度下：全球资产热度下：A股与港股谁更强？股与港股谁更强？ 本次节目聚焦于全球资产热，尤其是中国资产的前景，探讨下周A股和港股谁表现更佳。特邀嘉宾张坤，一位拥有14年证券从业经验的财富性ETF产品经理，将深入解析恒生科技ETF，分享他对市场动向的洞察和交易机会的见解。主持人石冬梅，具有12年从业经验的财富星ETF产品经理，将与张坤共同讨论，为观众提供专业视角下的市场分析。 ● 01:25上周市场行情回顾与上周市场行情回顾与ETF市场关注点市场关注点 上周市场整体呈现反弹态势，以科技板块为主导，其中恒生科技和军工指数创出阶段性新高。市场整体行情被划分为五类：科技为主攻方向、蠢蠢欲动板块（如军工、固态电池等）、滞涨板块（如消费、农业等）、一贯稳健板块（如银行、中证红利指数）以及港股高弹性板块。在市场调整期，预期从空头转向多头，复杂的过程使得只有抓住主线板块才能获利。建议关注非主线板块的机会，尤其是市场风险偏好提升时，成长方向的接受度将提高。 ● 07:15市场技术面分析：脉冲后震荡期与港股压力市场技术面分析：脉冲后震荡期与港股压力从市场技术面来看，当前处于脉冲后的震荡期，类似2013年的操作环境，需6到12个月的预期扭转过程。进入2024 年十月后的第六个月，即初步满足震荡期要求，但能否突破仍需观察。行情高度取决于大蓝筹的表现和主线行情的深化。港股短期内面临回盘风险，尽管有大量资金流入，但外资流入相对较少，整体压力较大。接下来的市场走势，尤其是港股与A股的强弱对比，需密切关注。 ● 09:54港股市场短期面临整固压力及季度调仓影响港股市场短期面临整固压力及季度调仓影响尽管认为港股市场下周的机会可能比A 股更大，但短期内市场会进入整固期，主要原因在于港股市场的季度调仓导致的权重调整。周五港股出现调整，南下资金继续流入，显示市场情绪良好。然而，下周一将迎来港股季度调仓，特别是对于超重的股票，如阿里、腾讯，将进行权重调整，可能会形成一定抛 压。尽管这可能导致短期波动，但长期风险不大，因为这些公司的基本面并未出现问题。历史数据显示，被动减持的个股在一段时间后影响不大。因此，关注资金动向和寻找风格切换的机会至关重要。如果抛压后资金继续流 入核心指数，或流入其他板块如AI医疗，这将是调仓换股的机会。 ● 14:14港股市场机会及小米人形机器人影响分析港股市场机会及小米人形机器人影响分析对话探讨了港股市场的潜在机会，包括DBCK 可能在香港成立公司吸引全球资本，以及小米人形机器人的最新进展对港股和A股科技股的积极影响。此外，还分析了小米机器人技术如微电机和视觉模组的应用及其对相关板块的带动作用，如零部件、智能制造和芯片算力。同时，提到港股估值优势和国内信贷脉冲回升对科技成长板块的支撑作用，以及南下资金流入的积极影响。对于A股，讨论了其短期可能受到的利空因素，包括政策预期结束和经济数据影响，并提出年报行情、券商、AI医疗和地产板块可能是推动市场进一步上行的关键。 ● 19:15港股港股ETF投资策略与恒生科技指数解析投资策略与恒生科技指数解析对话围绕港股ETF的投资策略和恒生科技指数进行了深入讨论，特别是对恒生科技ETF、港股互联网ETF 和中概互联ETF三个主要方向的对比分析。详细解释了这些ETF的交易规则、持仓比例以及各自的特色，强调了投资者应根据自身偏好选择合适的ETF产品。此外，还从风格、资金面和估值等方面回顾了港股科技板块的表现，提醒投资者注意短期内的获利盘压力，同时指出长期投资机会仍然存在。 ● 24:24港股与港股与A股市场风格对比及资金流向分析股市场风格对比及资金流向分析对话主要讨论了港股和A股在风格上的区别，港股以大盘股占优，尤其是科技股对恒生指数贡献较大，而A 股则是小盘股占优。分析指出，本轮资金入市以交易和被动型资金为主，主动资金回流有限。南向资金成为主导力量，而外资流入相对有限。当前港股估值并未达到极端状态，短期内面临压力，但中长期前景看好。此外，对话还对比了2013年的市场环境，并提出了对本轮行情可持续性的思考，强调了并购重组强度、投资者结构及外资对中国资产的持仓提升空间等因素的重要性。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：张坤老师，您能否回顾一下上周的市场行情，并分享一下上周问：张坤老师，您能否回顾一下上周的市场行情，并分享一下上周ETF市场上值得关注的地市场上值得关注的地方？您方？您如何将市场行情进行分类？如何将市场行情进行分类？ 发言人答：上周的市场行情以反弹为主，特别是科技板块表现强劲，其中恒生科技指数创出了阶段性的新高。从整个市场运行节奏来看，目前属于结构性行情。在进攻型板块中，科技主线最为明显，而其他科技方向如机器人、应用端等紧随其后，但涨幅扩大后也出现了高位巨幅震荡的情况。此外，军工、固态电池、钢铁、化工和部分医药板块也开始显现出一定的生存异动。我将市场行情分为五类：第一类是科技主线，其中机器人和科技应用端表现突出；第二类是蠢蠢欲动板块，如军工、固态电池、钢铁、化工和医药部分；第三类是滞涨型板块，如消费、农业、养殖、旅游、房地产等板块相对抗跌并缓慢抬高位置；第四类是一贯稳健的方向，如银行和中证红利指数，但煤炭方向出现了单边下跌；第五类是港股弹性更高，如中证半导体指数涨幅远超A股，香港半导体指数刷新历史高点。 发言人发言人问：结合上周走势和之前运行情况，您认为当前市场处于什么样的行情阶段？问：结合上周走势和之前运行情况，您认为当前市场处于什么样的行情阶段？ 发言人答：根据上周走势及之前分析，我认为我们正处于924行情的一个延伸段，市场在脉冲后有一个调整期来修复过高的MAC指标回到零轴。市场预期从空头思维转向多头思维，主线正确能带来收益，而其他非主线板块开始出现抗跌和缓步抬升阶段，未来可能也会有表现机会，尤其是在市场风险偏好提升后，成长方向接受度提高。 发言人发言人问：对于当前的操作策略有什么建议？问：对于当前的操作策略有什么建议？ 发言人答：在当前波动不大且短期涨幅过高板块需要修复震荡的市场环境中，建议投资者可以关注安全边际较高的短期考量，同时从高维度看，类似2013年的市场技术面运行情况，目前处于脉冲后的震荡期，操作空间存在，但脉冲后的扭转预期通常需要6到12个月的震荡期，初步满足要求还需进一步观察。 发言人发言人问：对于未来市场的走势，特别是港股方面，您有何看法？问：对于未来市场的走势，特别是港股方面，您有何看法？ 发言人答：港股短期内存在一定的回盘风险，虽然目前港股弹性显现，吸引部分投资者转移注意力，但在主线行情深化的过程中，大蓝筹能否站出来助力至关重要。如果大蓝筹能够有效助力并深化主线行情，那么市场的高度将不言而喻；反之，港股可能面临一定的回盘压力。 发言人发言人问：港股市场近期面临的主要压力是什么？对于港股市场的波动，应该如何看待其长期风险？问：港股市场近期面临的主要压力是什么？对于港股市场的波动，应该如何看待其长期风险？发言人答：港股短期内面临的压力主要来自于主动南下资金和被动流入资金的共同作用，尤其是低配港股的外资流入相对较少。此外，下周港股可能面临更大的机会，但由于一些短期因素，会在前半周承受更多压力。短期的波动不代表长期风险，这些大公司被动减持并非基本面出现问题，而且从历史数据来看，被动减持的个股在经历一段时间后，其影响通常会逐渐减小。因此，应关注资金动向及风格切换的机会。 发言人发言人问：目前港股市场的估值情况如何？问：目前港股市场的估值情况如何？ 发言人答：目前恒生指数的市盈率为9.8倍，处于近十年15%分位点，相比美股科技股估值更低。加上国内信贷脉冲回升对科技成长板块的支撑，以及南下资金持续流入，这些都为港股提供了一定的支撑。 发言人发言人问：有哪些潜在因素可能为港股市场带来机会？问：有哪些潜在因素可能为港股市场带来机会？ 发言人答：首先，DBCK（待定公司名）有可能在香港成立子公司，有望吸引全球资本；其次，小米人形机器人将在3到4月进行展示，其最新进展及落地应用将带动相关产业链发展，特别是微电机和视觉模组等领域。此外，零部件板块（如智能制造指数）、机器人相关指数以及芯片算力等板块也可能从中受益。 发言人发言人问：下周港股市场具体有哪些压力点？问：下周港股市场具体有哪些压力点？ 发言人答：下周一开始，港股将进入季度调仓期，恒生指数和恒生科技指数会进行权重调整，单只股票权重不能超过8%的规定可能导致部分权重超标股票出现被动减持的情况，从而形成抛压。 发言人发言人问：问：A股近期受港股影响较大，您认为在两会政策预期结束后，股近期受港股影响较大，您认为在两会政策预期结束后，A股会如何走势？股会如何走势？ 发言人答：短期来看，A股还是要关注港股的脸色。本周两会结束后，政策预期明朗，加上周末CPI和PPI数据的公布，如果数据反映经济下行压力，情绪可能会回落，导致A股周前高开后低走。 发言人发言人问：您认为未来市场行情要如何上攻，需要哪些板块配合？问：您认为未来市场行情要如何上攻，需要哪些板块配合？ 发言人答：我认为需要其他板块来接力，类似于张坤老师的观点。如果券商、AI医疗以及地产等板块能有效接过领涨棒，则行情有可能进一步上攻。 发言人发言人问：对于投资者关心的港股问：对于投资者关心的港股ETF选择问题，您有何建议？选择问题，您有何建议？ 发言人答：目前有三个类型值得关注：一是恒生科技ETF指数，它较为均衡，软硬科技兼备，长期收益亮眼；二是港股互联网指数，集中度较高，前十大持仓占76%，且有些不受QDII额度限制，参与方便；三是中概互联，以腾讯为主要权重，风格更为集中。 发言人发言人问：近期港股与问：近期港股与A股相比表现突出，您怎么看待港股科技板块的行情？股相比表现突出，您怎么看待港股科技板块的行情？ 发言人答：港股科技板块近期确实涨幅较大，主要是流动性宽松和国内政策利好所致。目前港股科技指数业绩已回归近十年中位数，存在一定的获利盘压力，但从中长期看，仍需寻找机会。港股的大盘股占优，而资金面上，本轮入市资金以交易和被动型为主，南下资金是主导力量，外资流入有限。 发言人发言人问：当前港股估值状态如何？未来行情可持续性如何考量？问：当前港股估值状态如何？未来行情可持续性如何考量？ 发言人答：目前港股估值并未达到极端状态，只是回到中位数水平，面临短期压力。从风格、资金面、估值及走势经验分析，与2013年相似之处较多，但不同点在于当前应用端