房地产行业报告（2025.3.3-2025.3.9）：政策目标明确，稳住楼市写入总体要求

3月5日两会政府工作报告提出推动房地产市场止跌回稳，调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，并优化城市空间结构和土地利用方式。目前，收购存量商品房路径更清晰，新房库存去化周期明显下降，短期量价齐稳，二手房成交量较大但价格仍在下探，预计年底止跌概率较大。

行业基本面跟踪： （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积159.61万方，累计同比+8.3%；近四周平均成交面积170.21万方，同比+41.7%。一线城市近四周平均成交面积55.47万方，同比+52.5%；二线城市79.03万方，同比+56.7%；三线城市35.72万方，同比+7.2%。重点9城商品住宅可售面积5454.49万方，同比-15.41%，去化周期12.72个月，一线城市去化周期11.95个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点12城二手房成交面积202.23万方，累计同比+43%；近四周平均成交面积178.41万方，同比+83.1%。截至2025/3/2，全国城市二手房出售挂牌量指数34.05，环比-8.1%，挂牌价指数156.61，环比-0.1%。 （3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地66宗，成交11宗；商服类土地新增58宗，成交13宗。近四周住宅类土地成交/供应比0.62，商服类土地成交/供应比0.74。住宅类土地楼面均价11732.75元/平方米，溢价率16.99%，环比+3.65pct；商服类土地楼面均价3104.25元/平方米，溢价率1.6%，环比-0.38pct。

行情回顾： 上周A股申万一级房地产行业指数下跌0.91%，跑输沪深300指数2.29pct；港股恒生物业服务及管理指数上涨6.34%，跑赢恒生综合指数0.81pct。A股房地产行业排名31个申万一级行业中第29位，港股地产分类排名第8，物业服务及管理排名第5。上周重点A股房地产个股涨幅居前的是南京高科（+4.97%）、万业企业（+3.83%）、苏州高新（+3.75%）；港股房地产个股涨幅居前的是新世界发展（+9.96%）、绿城中国（+7.65%）、越秀地产（+6.44%）；物业服务企业涨幅居前的是世茂服务（+15.48%）、滨江服务（+14.71%）、碧桂园服务（+10.05%）。

风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。