房地产行业点评报告：稳住楼市股市，政治局会议涉房表述依旧积极

中共中央政治局会议强调稳楼市股市，定调2025年实施更积极的宏观政策，扩大内需，推动科技创新，防范化解风险。自9月底以来政策组合拳频出，包括降息、扩容白名单、优化限购和税收政策等，预计2025年将继续宽松，财政赤字率和降准降息政策仍有空间，居民购房成本有望进一步降低。

政策调整初见成效，核心城市量价企稳。10月全国新房和二手房成交总量同比增长3.9%，环比增长5.8%，一线城市表现尤为突出，二手房成交创年内新高。11月市场热度延续，一线城市新房成交面积同比增长50.1%，二手房成交量持续增长。价格方面，上海、厦门、深圳等城市新房价格环比上涨，北京、深圳等城市二手房价格环比提升，高能级城市房价企稳回升路径初步显现。

投资建议：推荐投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企（保利发展、绿城中国等），住宅与商业地产双轮驱动的房企（新城控股、龙湖集团），以及二手房交易规模和渗透率持续提升的房地产后服务市场（贝壳、我爱我家）。风险提示包括销售恢复不及预期、融资改善不及预期、房企资金风险加大，以及政策放松不及预期。