稳健成长

事件与业绩概览

公司披露2024年度业绩快报，预计实现营业总收入115.45亿元（同比+0.87%），归母净利润4.34亿元（同比+26.22%），扣非归母净利润3.52亿元（同比+52.16%）。业绩增长主要受市场拓展、成本控制、汇兑收益及研发投入等因素驱动。

投资要点

1. 消费类业务增长：

   • 笔电类：全球笔记本市场同比增长5%（2024年），公司笔电锂电池销售量同比增长10.51%，巩固了与惠普、联想等客户的合作。
   • 手机类：全球智能手机出货量同比增长7.1%（2024年），公司手机锂电池销售量同比增长13.09%，深化与小米、苹果等客户合作。
   • AI刺激消费：AI技术推动消费电子创新，刺激终端需求增长。公司消费类PACK自供比例提升至39.84%，拓展智能穿戴、无人机等新兴市场。
   • 海外业务：拟在马来西亚投资电池项目，完善海外产业布局。

2. 动力类业务聚焦：

   • 汽车低压锂电池：成为动力业务主要收入来源，获得上汽、智己等车企认可，产品逐步放量。
   • 行业无人机电池：销量稳步提升，保持与客户的深度合作。
   • 储能业务：参与佛山宝塘储能站项目，把握海外户储、工商业储能及大型储能系统机会。

投资建议

预计公司2024-2026年收入分别为115/144/170亿元，归母净利润4.3/9.0/13.9亿元，对应PE分别为44/21/14倍，维持“买入”评级。

风险提示

包括下游市场增速放缓、动力及储能业务亏损、原材料价格波动、市场竞争、汇率波动、应收账款回收、存货跌价等风险。