高盛美股招股说明书(2025-03-10版)

$ ®可自动触发的高盛动量构建者 高盛集团股份有限公司应计票据由...保证 该债券不支付利息。除非您的笔记在电话观察日期（预计为2026年3月19日）自动被调用，否则您将在规定的到期日（预计为2032年3月26日）支付的笔记金额将基于高盛动力构建者（Goldman Sachs Momentum Builder）的表现。®关注指数（“指数”）是指从交易日期（预计为2025年3月19日）至包括确定日期（预计为2032年3月19日）期间的测量值。 除非您的笔记被调用，如果最终指数水平（确定日期的指数收盘水平）是大于初始指数水平（在交易日设定，将是一个日内水平或交易日的指数收盘水平），您的票据回报将等于5时代指数回报（从初始指数水平到最终指数水平的百分比增加或减少）。如果在观察日的收盘水平下，您的笔记将自动被调用。 大于或等于初始指数水平，导致在行权支付日（预计为2026年3月26日）的支付额等于您每1000美元面额的债券1,204美元。 本指数衡量“基准指数”及受一定扣减的非利息承付现金头寸的表现，具体详情如下所述。在每个指数交易日，如果（i）基准指数的实际波动率超过5%的波动率控制上限（我们在应用此波动率控制上限后的基准指数称为“波动率控制指数”）或（ii）波动率控制指数表现出负的价格动力，则对基准指数的敞口将减少，而对非利息承付现金头寸的敞口将增加。 基础指数由底层资产组成，这些底层资产包括：（i）九个底层指数，可能暴露于以下资产类别：专注的美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；和商品；以及（ii）一种货币市场头寸，以等于联邦基金利率（“基于回报的货币市场头寸”）的利率赚取利息。基础指数根据底层资产的历史回报在每个指数交易日进行再平衡，受限于实现波动性的上限（此上限独立于上述段落所述的波动性控制机制）以及底层资产和资产类别的最低和最高权重。由于再平衡，基础指数可能只包括至多2个底层资产（包括基于回报的货币市场头寸），也可能永远不包含一些底层指数或资产类别。 每日基准指数回报率将扣除等于联邦基金利率的回报，此外，整个指数每年还将扣除0.65%（按日累计）。 联邦基金利率扣除对基础指数的影响以及0.65%对全指数的扣除意味着，对基于回报的货币市场头寸或非利息现金头寸的任何总敞口将按比例减少0.65%的指数表现。指数的很大一部分已经被分配到基于回报的货币市场头寸和非息票现金头寸，并且未来可能会有所分配。上述描述仅为一概括。如需更详细的指数描述， 包括关于应用于指数的费用和扣除信息，请参阅从PS-3页开始的“指数摘要”。 如果您的债券在到期时未被赎回，对于每张面值为1,000美元的债券，您将收到相当于以下金额的现金：•如果指数回报是积极（最终指数水平为）大于初始指数水平），总和(i) $1,000加号（二 •如果指数回报是零或负数（最终指数水平为）等于或少于初始指数水平），1000美元。您应当阅读本披露信息，以便更好地理解您条款及风险。）第（ii）条产品的（一份）1,000美元时代（b）5时代（c）指数回报；或 投资，包括GS金融公司及高盛集团的信用风险。详见第PS-15页。 您的票据在交易当天确定条款时的估值预计将在每张1,000面值之间为$885至$925。有关估值及高盛公司（Goldman Sachs & Co. LLC）如进行票据交易市场，首次买入或卖出您票据的价格的讨论，请参阅以下页面。 原始发行日期：预计为3月24日，原始发行价：100% of the face 2025金额*承保* 面额的百分比净收益至面部百分比 折扣： *原始发行价将为特定投资者设为%；有关承销折扣构成的费用，请参阅PS-65页上的“补充分配计划；利益冲突”。 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或反对这些证券，也未审查该招股说明书的准确性或充分性。任何与此相反的陈述均为刑事犯罪。这些债券不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或保证。高盛公司有限责任公司 定价补充文件 No. ，日期为 2025 年。 上述的发行价格、承销折扣和净收益与我们所最初销售的票据相关。我们可能在定价补充说明发布日期之后决定以发行价格和不同的承销折扣及净收益出售额外的票据。您对票据的投资回报（无论正负）将部分取决于您为这些票据支付的发行价格。 GS Finance Corp. 可能在债券首次销售中使用这份说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GSFinance Corp. 的任何其他关联公司可以在债券首次销售后进行市场造市交易时使用此说明书。除非GS金融公司或其代理人在销售确认书中另行通知购买者，否则本说明书正在市场做市交易中使用。 您所提供的英文文本翻译如下：估计您的票据价值 您的笔记在交易日的设定条款时的预估价值（根据高盛公司LLC（GS&Co.）使用的定价模型确定，并考虑我们的信用价差）预计将在每1,000美元面值之间为885至925美元，这低于原始发行价。您的笔记在任何时间点的价值将反映许多因素，无法预测；然而，GS&Co.在最初买入或卖出笔记时的价格（不包括GS&Co.的常规买卖价差）——如果它进行市场操作（它没有义务这样做），价格（不包括GS&Co.的常规买卖价差） 并且GS&Co.最初用于账户报表及其他用途的价值等于大约等于您的债券在定价时的估计价值，加上额外金额（最初等于每$1,000面额的$）。在之前，GS&Co.的报价价格（不含GS&Co.的常规买卖价差）为愿意买卖您的票据（如果它形成一个市场，它并不有义务这么做）将等同约等于（a）当时你票据的估计价值之和（由参考GS&Co.的定价模型）加上（b）任何剩余的额外金额（额外金额）将从定价之时起，以直线法逐渐下降至零。自定价之时起，及之后。，GS&Co. 愿意购买或出售的价格（不包括GS&Co. 通常的买卖价差）您的笔记（如果构成市场）将等于当时估计的笔记价值的大约金额。由参考此类定价模型确定。 关于您的商业计划书 该债券是高盛金融公司中期票据计划F系列的一部分，且完全及无条件由高盛集团公司保证。本说明书包含此定价补充文件及以下所列的文件。此定价补充构成一份补充以下列出的文件，并未列出您笔记的所有条款，因此应与以下文件一同阅读： •2025年2月MOBU Focus ER指数补充修订版，日期为2025年2月14日•MOBU Focus ER Index 补充报告第49号，发布日期：2025年2月14日• 2025年2月14日发行说明书补充文件•2025年2月14日的招股说明书 本价格补充文件中的信息覆盖了上述文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的一些条款或特性可能不适用于您的票据。 我们称本价格补充说明中提供的票据为“提供的票据”或“票据”。每份提供的票据均具有以下所述条款。请注意，在本价格补充说明中，对“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”的提及仅指GS FinanceCorp.，不包括其子公司或关联公司；对“The Goldman Sachs Group, Inc.”（我们的母公司）的提及仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；对“Goldman Sachs”的提及是指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。这些票据将在2008年10月10日签署的、并由2015年2月20日签署的第一补充协议补充的优先债务契约项下发行，契约各方为发行人我们、担保人The Goldman Sachs Group, Inc.以及受托人The Bank of New York Mellon。本契约，经如此补充并在之后进一步补充的情况下，在随附的招股说明书补充说明中被称为“GSFC 2008 契约”。 注记将以簿记形式发行，并由2021年3月22日的第3号主注记代表。 索引摘要 高盛动力构建者®关注ER指数（该指数）衡量由基础指数（由底层指数和货币市场头寸组成）构成的加权表现。 基于收益的货币市场头寸（在联邦基金利率基础上计算的超额收益），以及非利息收入假设现金头寸，这些非利息收入假设现金头寸要么来源于对基础指数应用5%的波动控制（减杠杆现金头寸），要么来源于动量风险控制调整机制（动量风险控制现金头寸）。除了上述基础指数的扣除外，整个指数每年还要扣除0.65%（按日累计），具体如下所述。 该指数在每个指数交易日对10个合格的基本资产（考虑基于收益的货币市场头寸和非息现金流头寸作为单一合格的基本资产）进行再平衡，这些基本资产已被归类到以下资产类别：专注于美国股票；其他发达市场股票；发达市场固定收益；新兴市场股票；商品；以及现金等价物。该指数试图跟踪合格基本资产的正面价格动能（如下定义），受限于波动性限制、每个基础指数基本资产和每个资产类别的最低和最高权重，以及在基础指数的实实现波动性超过5%的波动性控制水平或波动性控制指数表现出负面价格动能时降低敞口，如以下所述。基于收益的货币市场头寸反映了从投资于以美元计价的货币市场账户（按名义利率计息，等于联邦资金利率）产生的虚拟投资者的名义收益。在本指数描述中使用时，“实实现波动性”是对历史收益变化程度的衡量。 在每一个指数交易日，指数将按照以下方式进行再平衡： •首先计算基准指数。o基准指数的回报反映了一个 联邦基金利率的扣除。 接下来，将波动率控制应用于生成“波动率控制指数”，作为一个中间步骤。在应用波动率控制时，如果基准指数的实际波动率超过5%的波动率控制水平，则可以通过按比例分配基准指数敞口的一部分到减记现金头寸，以降低对基准指数的敞口。 指数波动控制回归反映了扣除每年0.65%的比率增长（每日累计）。•最后，动量风险控制被应用于生成该指数。在应用动量风险控制时，通过将指数暴露的一部分按比例分配给动量风险控制现金头寸，可能会降低对波动控制指数（以及因此对基础指数）的敞口。•按比例分配给动量风险控制现金头寸的指数部分反映了一个扣除每年0.65%（每日累计）。 在这个层面上，0.65%的扣除率仅适用于动量风险控制现金头寸，而不是整个指数，因为扣除率已经纳入了波动性控制指数的计算中。因此，扣除率适用于整个指数。 基础指数再平衡 在每一个指数交易日（在以下语境中，为一个再平衡日），基准指数将按照以下方式进行再平衡： •对于每个指数交易日，计算在三个回顾期（九个月、六个月和三个月）中能够提供最高历史回报的合格基础指数下资产（即合格的基础指数和基于回报的货币市场头寸）的假设投资组合。回顾期从（不包括）给定指数交易日前第三个指数交易日的九天（9）、六天（6）或三天（3）的日历月计算。每个投资组合需遵守（i）在相关回顾期内合格基础指数下资产组合收盘水平的波动程度上的5%波动限制（在某些情况下可放宽）；（ii）每个合格基础指数下资产和每个基础指数资产类别都有最小和最大权重。这为每个指数交易日产生三个合格的假设基础指数下资产投资组合（每个回顾期一个）。 对于每个指数的交易日，为每个符合条件的底层资产计算一个目标权重，该权重是该符合条件的底层资产在三个假设投资组合中的权重平均值。 •对于每个再平衡日，构成基准指数的每个合格基础指数底层资产的权重将与该合格基础指数底层资产在权重平均期间的目标权重的平均值相等 •与该再平衡日相关。任何再平衡日的权重平均期将是从（但不包括）第十个指数交易日开始，在此期间没有发生或继续发生任何合格基础指数底层资产的指数市场中断事件，到（包括）该日为止的期间。 •以上计算得出的权重所构成的篮子指数的底层资产是基础指数。由于在其方法论中应用了约束条件，基础指数可能仅包括最少两个合格的底层资产（包括基于收益的货币市场头寸），在整个票据期限内可能不包括某些合格的底层资产或基础指数资产类别。基础指数是基于超额收益计算的，反映了在假设利率，即等于联邦基金利率