泰国大城银行研究中心：2025美国经济风险评估报告：回顾与展望

Krungsri Research 通过对历史和当前经济数据的分析，评估了美国经济面临的风险，并预测了其未来走势。

核心观点： 尽管美国经济在 2024 年显示出放缓迹象，但 Krungsri Research 认为，在 2025 年，美国经济将经历一个渐进式放缓，即“软着陆”，而非严重的经济衰退。这一预测基于对历史数据的分析，以及对当前经济、金融和政策因素的评估。

关键数据和研究结论：

• 经济放缓迹象： 劳动力市场疲软、违约率上升、制造业收缩以及高利率导致的贷款违约增加，都是美国经济放缓的迹象。
• 技术指标： 收益率曲线倒挂和 Sahm 规则指标都表明美国经济面临衰退的风险增加。
• 历史经验： 美国经济在历史上，通常在美联储首次降息后的 5-6 个季度后出现经济衰退。
• 软着陆可能性： 尽管存在经济放缓的风险，但住宅市场的逐渐改善、服务业活动的强劲、信用市场的稳定以及劳动力市场的稳定，都支持了“软着陆”的可能性。
• 政策风险： 围绕当选总统唐纳德·特朗普的经济和贸易政策的不确定性，仍然是美国经济面临的主要风险。特朗普的关税政策、减税和支出计划都可能对美国经济产生负面影响。
• 美联储降息： Krungsri Research 预计，美联储将在 2025 年进一步降低利率，但降速将低于 2024 年。

总结： 尽管 2025 年美国经济衰退的可能性相对较低，但经济增长放缓似乎不可避免。特朗普政策的周边不确定性将继续是一个关键风险因素，可能导致美国及全球经济在中长期内出现加剧波动。