聚乙烯（LLDPE）
- 基本面：本周产业链库存去化不及预期，处于历年正常水平，压力不大。国内现货小幅震荡，基差偏强，成交尚可；美金现货持稳为主，进口窗口关闭。供应端：国产开工小幅回升，新装置投产，春季后期逐步到来，进口窗口关闭，出口窗口关闭，供应环比回升。需求端：下游农地膜开工延续回升，其他需求小幅回升，总体开工率环比回升为主。短期来看，产业链库存去化一般，基差偏强，供需双增，盘面震荡为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。
- 交易维度：本周产业链库存去化不及预期，基差偏强，供需双增，短期震荡为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。
- 风险提示：新增产能投放情况、下游需求情况、地缘政治、国内政策。
聚丙烯（PP）
- 基本面：本周产业链库存小幅累积，处于历年正常水平。国内现货小幅下跌，基差走强，成交一般；美金现货持稳为主，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。供应端：春季检修增加，新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口打开，供应压力回升。需求端：下游家电汽车受各种补贴政策影响，三四月排产不错，BOPP和塑编订单一般，整体开工率回升为主。短期来看，产业链库存小幅累积，基差走强，出口窗口打开，供需偏弱，短期震荡偏弱为主，往上仍受制于进口窗口压制。
- 交易维度：本周产业链库存小幅累积，基差走强，出口窗口打开，供增双增，短期震荡偏弱为主，往上仍受制于进口窗口压制。中长期来看，今年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）或者买PP空塑料。
- 风险提示：新装置投放情况、下游需求情况、地缘政治。
供需面及产业链库存
- PE：上半年供需走弱，二季度供需双增，压力环比加大。
- PP：上半年供应压力回升，仍需要打掉边际高成本产能或增加出口来实现大幅减产（PDH/MTO）来实现再平衡。
下游开工率及生产利润
- PE：下游开工率涨跌不一，农膜开工率环比上升2%，同比上升6%；包装膜开工率环比下降1%，同比下降1%；单丝开工率环比上升1%，同比持平；薄膜开工率环比持平,同比下降1%；中空开工率环比持平，同比上升1%；管材开工率环比上升3%，同比下降2%。
- PP：下游企业开工率稳中回升为主，其中塑编开工率环比持平，同比上升3%，注塑开工率环比上升1%，同比上升3%；BOPP开工率环比下降2%，同比上升5%。
周度展望
- LLDPE：短期来看，产业链库存去化一般，基差偏强，供需双增，盘面震荡为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。后期关注新增产能投放情况/地缘政治/国内下游需求情况。
- PP：短期来看，产业链库存小幅累积，基差走强，出口窗口打开，供需偏弱，短期震荡偏弱为主，往上仍受制于进口窗口压制。套利方面，中长期来看：今年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）。后期关注新装置投放情况/下游需求情况/地缘政治。
