上周，黑色金属板块整体震荡偏弱运行，焦煤焦炭期价创新低后小幅反弹。现货端，焦价第10轮降价落地后暂稳运行，自2024年10月22日以来累计下跌500-550元/吨；期价处于小幅升水现货状态。
从基本面来看：
- 进口端：2025年1-2月我国累计进口煤及褐煤7611.9万吨，同比增加2.1%，整体形势良好。
- 国内供应：上周焦煤矿保持提产趋势，增幅放缓，符合“两会”前安监环保管控趋严的规律。523家炼焦煤矿山精煤日产量回升至73.8万吨，环比增加0.5万吨，同比基本持平，“两会”结束后存在提产空间；煤矿端精煤库存处于去库趋势中。
- 需求端：上周钢厂开工小幅回升，日均铁水产量227.94万吨，环比增加0.43万吨，同比去年增加5.08万吨。钢材保持增库，促使钢厂复产节奏放缓，市场对炉料需求仍存担忧情绪。
观点：近期需求总体趋稳，供应增速稍有放缓，库存仍较为充足；政策基本符合预期，市场情绪仍保持相对低迷态势，煤焦价格弱势震荡。
后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。
煤焦：前2月煤炭进口录增，价格低位震荡。
