美国经济：就业市场仍然稳健，联储将继续暂停降息

2月美国新增非农就业15.1万人，略低于预期，但整体较上月小幅回升。私人部门新增就业大幅反弹，其中商品生产、建筑业和非耐用品制造业就业均有所增加，服务业就业也明显改善。然而，联邦政府就业大幅减少1万人，未来数月可能累计减少超5万人。平均每周工时维持在34.1小时低位，时薪环比增速再次下降至0.28%，薪资同比增速降至4.02%，显示薪资增速保持温和放缓趋势。

失业率从4.01%上升至4.14%，就业人口大幅减少58.8万人，特朗普减少非法移民政策的影响可能开始显现。劳动参与率从62.6%降至62.4%，55岁及以上劳动参与率降至历史新低的38.1%。广义失业率U6从7.5%升至8%，主要是由于兼职就业人数的增加。

美联储短期将继续暂停降息。鲍威尔在最近讲话中表示，尽管近期不确定性大幅上升，但美国经济仍然处于良好位置，美联储不必急于行动，倾向于继续等待观察。他表示美联储不会仅考虑关税影响，而会综合考虑所有政策的影响，特别是对经济增速和长期通胀预期的影响，需要从噪音中识别出准确信号。预计美联储短期内很可能保持中性观望的政策态度，因为鸽派态度可能增加特朗普加征关税可能性带来滞涨风险，而鹰派态度则会进一步加剧市场波动。美联储3月、5月和6月可能延续暂停降息。随着特朗普政策可能导致经济明显放缓，美联储可能在9月或12月降息1次。