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美国经济：就业温和降温，联储6月可能降息

2024-03-11 叶丙南,刘泽晖招银国际 carry~强

根据报告，美国就业市场仍然稳健，但近一半的新增就业持续来自医疗服务与政府部门等受经济降温影响较小的行业，其他行业就业呈现温和放缓迹象。2月新增非农就业人数达到27.5万人，大幅高于市场预期的20万人。但近两月的新增就业人数下修16.7万人，1月和12月分别下修12.4和4.3万人至22.9和29万人。每周工时上升0.1至34.3小时。非农私人企业薪资增速有所回落，平均时薪环比增速从1月的0.52%降至0.14%，同比增速从4.4%小幅下降至4.3%，仍显著高于2%通胀目标隐含的3.5%的合宜薪资增速（假设劳动生产率增速1.5%）。由于工作时长增加和时薪延续增长，家庭收入增长继续跑赢通胀，支撑美国消费韧性。预计2Q24可能见到就业和通胀进一步降温，美联储可能在6月开始降息，全年降息1个百分点。预计PCE通胀将从2023年的3.7%降至2024年的2.5%。

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