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聚乙烯市场周报

2025-03-07 林静宜瑞达期货王月

周度要点小结

价格：截至2025年3月7日收盘，L2505合约报7883元/吨，较上周收盘-0.38%，油价偏弱与供需改善博弈，L2505震荡偏弱。
基本面：
- 供应端：浙江石化、中化泉州、中韩石化等装置停车检修，产量环比-0.64%至63.81万吨，产能利用率环比-0.56%至87.19%。
- 需求端：PE下游持续季节性复苏，本周制品平均开工率环比+2.77%，其中农膜开工率环比+5.26%。
- 库存方面：生产企业库存环比+9.04%至55.58万吨，社会库存环比+3.68%至63.58万吨，总库存中性偏高。
- 成本利润：国际油价大幅下跌，油制成本下降显著、利润修复；国内煤炭价格下滑，带动煤制成本下降，煤制利润修复。
展望：下周受中化泉州、浙江石化装置重启影响，产量、产能利用率预计环比上升；3月中下旬石化企业密集短停，或部分抵消新装置投产带来的供应压力。下游地膜进入旺季，食品、日化包装需求提升，农膜、包装膜订单持续增长，需求端存在支撑。成本方面，OPEC+增产、地缘政治缓和、贸易冲突升温给到国际油价压力，削弱油制成本支撑。宏观方面，特朗普关税政策拖累全球经济增长预期；国内“两会”释放消费提振等利好信号。短期内L2505预计震荡走势，下方关注7800附近支撑，上方关注7950附近压力。

期货市场情况

期货价、成交量：L2505震荡偏弱；主力成交量有所放量。
持仓量、仓单：本周持仓量环比下降；本周仓单数量环比下降。
月差：9-1月差小幅波动，1-5月差走弱。
月差、价差：5-9月差走强；L-PP价差走强。

现货市场情况

国内LLDPE价格在8134-8370区间，CFR中国报价931美元/吨。
期现价格呈back结构，期货走强收基差。

上游情况

乙烯价格：本周乙烯人民币环比下降。
乙烯产量、进口：12月乙烯产量环比上升、同比上升；12月乙烯进口环比上升、同比上升。

产业情况

供应：2月聚乙烯产量环比下降；本周PE产能利用率环比下降。
成本利润：本周PE油制、煤制成本环比下降；油制利润修复，煤制工艺盈利可观。
成本利润：本周LLDPE进口利润在盈亏平衡附近波动，进口窗口半开启。
库存：本周PE库存上升，库存压力中性偏高。

产业链情况

需求：下游价格：本周PE下游商品价格维稳。
需求：下游开工、塑料制品产量：本周下游平均开工率环比上升；2024年1-12月塑料制品累计产量同比上升2.9%。
需求：下游开工率：本周管材开工率环比+1.67%，农膜开工率环比+5.26%。
需求：下游开工率、制品出口：本周包装膜开工率环比+3.11%；2024年1-12月塑料制品出口金额同比增长5.4%。

期权市场

聚乙烯20日历史波动率报7.45%；平值看涨、看跌期权隐含波动率10.29%。

聚乙烯市场周报业务咨询添加客服研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：截至2025年3月7日收盘，L2505合约报7883元/吨，较上周收盘-0.38%。油价偏弱与供需改善博弈，L2505震荡偏弱。 基本面：供应端，本周浙江石化、中化泉州、中韩石化等装置停车检修，产量环比-0.64%至63.81万吨，产能利用率环比-0.56%至87.19%。需求端，PE下游持续季节性复苏，本周制品平均开工率环比+2.77%，其中农膜开工率环比+5.26%。库存方面，生产企业库存环比+9.04%至55.58万吨，社会库存环比+3.68%至63.58万吨，总库存中性偏高。成本利润方面，本周国际油价大幅下跌，油制成本下降显著、利润修复；国内煤炭价格下滑，带动煤制成本下降，煤制利润修复。 展望：下周受中化泉州、浙江石化装置重启影响，产量、产能利用率预计环比上升；3月中下旬石化企业密集短停，或部分抵消新装置投产带来的供应压力。下游地膜进入旺季，食品、日化包装需求提升，农膜、包装膜订单持续增长，需求端存在支撑。成本方面，OPEC+增产、地缘政治缓和、贸易冲突升温给到国际油价压力，削弱油制成本支撑。宏观方面，特朗普关税政策拖累全球经济增长预期；国内“两会”释放消费提振等利好信号。短期内L2505预计震荡走势，下方关注7800附近支撑，上方关注7950附近压力。「期货市场情况-期货价、成交量」 L2505震荡偏弱；主力成交量有所放量来源：wind瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-持仓量、仓单」本周持仓量环比下降；本周仓单数量环比下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-月差」 9-1月差小幅波动，1-5月差走弱来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-月差、价差」 5-9月差走强；L-PP价差走强来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况」国内LLDPE价格在8134-8370区间，CFR中国报价931美元/吨图9、国内聚乙烯市场价来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况」期现价格呈back结构，期货走强收基差来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-乙烯价格」本周乙烯人民币环比下降来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-乙烯产量、进口」 12月乙烯产量环比上升、同比上升；12月乙烯进口环比上升、同比上升来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业情况-供应」 2月聚乙烯产量环比下降来源：wind瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-供应」本周PE产能利用率环比下降来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周PE油制、煤制成本环比下降；油制利润修复，煤制工艺盈利可观来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周LLDPE进口利润在盈亏平衡附近波动，进口窗口半开启来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业情况-库存」本周PE库存上升，库存压力中性偏高来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游价格」本周PE下游商品价格维稳来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工、塑料制品产量」本周下游平均开工率环比上升；2024年1-12月塑料制品累计产量同比上升2.9% 来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率」本周管材开工率环比+1.67%，农膜开工率环比+5.26% 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率、制品出口」本周包装膜开工率环比+3.11%2024年1-12月塑料制品出口金额同比增长5.4% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「期权市场」聚乙烯20日历史波动率报7.45%；平值看涨、看跌期权隐含波动率10.29% 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

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