PTA 每日观点
- 基本面：上周五，PTA 05 贴水 20~30 元/吨有成交，价格商谈区间在 4795~4840 附近；3 月下在 05 贴水 20~25 元/吨有成交；个别主流供应商 3 月货在 05 贴水 20 元/吨有成交。今日主流现货基差在 05-24。PTA 工厂库存 5.29 天，环比减少 0.15 天偏多。
- 盘面：20 日均线向下，收盘价收于 20 日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：受 OPEC+ 官宣 4 月增产消息影响，PTA 期货盘面日内大幅下跌，聚酯工厂逢低补货，现货基差继续走强。预计 PTA 价格短期内跟随成本端偏弱震荡，关注 PTA 检修落地情况及原油市场变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈僵持。本周现货基差走弱明显，尾盘低位成交至 05 合约升水 25-27 元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘商谈偏淡，递盘在 535-537 美元/吨附近，成交少闻。
- 库存：华东地区合计库存 63.82 万吨，环比减少 7.47 万吨偏多。
- 盘面：20 日均线向下，收盘价收于 20 日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：短期乙二醇依旧处于累库通道，货源相对宽裕，乙二醇高位表现受限。三月起装置检修将逐步落实，海外供应将陆续回归至偏低位，未来去库预期下使得乙二醇低位支撑偏强。预计乙二醇近期维持区间震荡走势为主，关注需求端的复苏进度。
利多因素
利空因素
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA 供需平衡表及乙二醇供需平衡表数据详见报告。
- PET 瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存数据详见报告。
- PTA 月间价差、基差数据详见报告。
- MEG 月间价差、基差数据详见报告。
- 现货价差数据详见报告。
- PTA、MEG 库存分析数据详见报告。
- 涤纶库存数据详见报告。
- 聚酯上游开工数据详见报告。
- 聚酯下游开工数据详见报告。
- PTA 加工费数据详见报告。
- MEG 利润数据详见报告。
- 涤纶利润数据详见报告。
