- 投资聚焦
1.1 行情概览
本周（3.3-3.7）传媒板块上涨5.19%，涨跌幅前三的板块为国防军工（7.44%）、有色金属（7.07%）、计算机（6.46%）；后三为电力公共事业（-0.02%）、房地产（-0.74%）、石油石化（-1.28%）。传媒板块涨幅前五为蓝色光标（27.1%）、湖北广电（25.5%）、顺网科技（18.5%）、焦点科技（16.7%）、浙文互联（15.2%）；跌幅前五为惠程科技（-6.8%）、华闻集团（-7.1%）、大晟文化（-9.1%）、宝通科技（-15.5%）、紫天科技（-19.8%）。教育&人服板块涨幅前五为科锐国际（37.5%）、粉笔（13.5%）、佳发教育（12.7%）、新高教集团（12.5%）、豆神教育（12.2%）；跌幅前五为有道（-3.6%）、华夏视听教育（-5.8%）、民生教育（-7.7%）、宇华教育（-13.3%）、达内教育（-26.5%）。重点港股&中概股走势：泡泡玛特（11.7%）、快手（25.9%）、猫眼娱乐（4.4%）、爱奇艺（13.0%）、腾讯控股（11.5%）、心动公司（18.8%）、网易-S（5.7%）、哔哩哔哩（18.5%）、阅文集团（5.8%）、腾讯音乐（9.3%）。
1.2 本周子板块观点
板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特（确定性强），完美世界、ST华通、冰川网络（关注）；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、行动教育等；6）港股：阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特（产业爆发在即），阜博集团（K12教培龙头），新东方、思考乐教育、卓越教育（业绩弹性较大）。
- 重点事件回顾
AIGC+游戏：1）中国创业公司Monica发布全球首款通用AI Agent产品Manus，性能超越Open AI同层次大模型，能独立思考并执行复杂任务；2）腾讯混元发布图生视频模型并开源，支持生成2K高质量视频及对口型、动作驱动等功能；3）阿里发布开源推理模型通义千问QwQ-32B，性能媲美DeepSeek-R1，支持工具使用和批判性思考；4）国内AI智能助手APP月新增下载超8000万，日均DAU超4500万，Kimi、豆包、DeepSeek和腾讯元宝占据90%以上市场份额，DeepSeek在DAU和用户粘性上表现突出。
- 子板块数据跟踪
（1）游戏：近期热门游戏包括《问鼎三国-策略国战手游》、《剑灵2》、《雀仔营地》等；
（2）院线：内地电影市场周票房约2.28亿元，票房前三为《哪吒之魔童闹海》（1.42亿）、《唐探1900》（0.28亿）、《您的声音》（0.13亿）；
（3）影视视频：剧集热度前三为《难哄》（83.7）、《爱你》（82.2）、《北上》（82.4），腾讯独播2部，爱奇艺独播2部，优酷独播1部；综艺热度前三为《种地吧第三季》（77.9）、《盒子里的猫第二季》（75.9）、《火星情报局第七季》（69.4），优酷独播2部，腾讯独播1部，爱奇艺独播1部，芒果TV独播1部。
风险提示：政策监管风险、竞争加剧风险、宏观环境不确定性风险。
