一周简评-螺卷（20250307）

黑色板块周评

核心观点
政策对黑色板块盘面的支撑作用弱化，市场逻辑回归基本面。本周成材端螺纹和热卷期货均下跌，螺纹主力合约RB2505周环比下跌2.28%，热卷2505合约周环比下跌1.81%。市场暂无大幅上涨驱动力，螺卷价格一度突破震荡区间下沿但整体偏弱。

关键数据

• 螺纹：产量增加，厂库向社库转移，总库存下降，表需增加，终端需求恢复中。RB2505/2510合约收于3252/3312点，周跌2.28%/2.30%。
• 热卷：产量、厂库、社库及表需均下降。2505/2510合约收于3363/3405点，周跌1.81%/1.79%。
• 库存与消费：五大钢材品种总库存1860.29万吨，周降1%；消费量853.11万吨，周增3.1%（建材消费增12.9%，板材降1.4%）。
• 废钢：钢厂库存505.35万吨，周转天8.1天，日消耗50.59万吨，到货50.19万吨，均小幅波动。

政策影响
政府工作报告提出：

• 赤字率拟按4%安排，新增政府债务11.86万亿元；
• 发行1.3万亿特别国债支持基建、地产及消费；
• 实施宽松货币政策，优化结构性工具促进股市楼市；
• 中央预算内投资7350亿元，支持“两重”建设。

市场逻辑
政策刺激效果有限，基本面主导行情。螺纹产量增加但需求恢复缓慢，库存转移压制价格；热卷供应收缩支撑力度不足。螺卷价差一度突破下沿，显示短期市场承压。

交易策略

• 单边：待趋势明朗再入场；
• 套利：继续持有做多热卷做空螺纹。

风险提示
本报告信息源自公开资料，不保证准确性及完备性，观点仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。