一周简评-螺卷（20250207）

黑色板块简评

核心观点：

• 春节期间短流程钢厂停产，螺纹钢供给和库存偏低，但供给恢复早于往年；电炉本周开始复产，后期供给将较快恢复。
• 目前需求尚未恢复，气温条件不利于下游开工，但市场存在预期，需关注下游需求启动时间。
• 库存方面，螺纹处于历史低位，热卷大致持平于历史同期。
• 总体看，螺纹低产量、低库存、低需求，价格存在支撑，贸易商心态乐观。

关键数据：

• 1月全球船舶订单量146万CGT，同比锐减74%，韩企占比62%，中国占比19%。
• 2025年1月全球制造业PMI为50%，连续3个月小幅上升，亚洲制造业PMI连续13个月运行在50%以上。
• 本周五大钢材品种供应808.63万吨，周环比增0.2%；总库存1671.13万吨，周环比增6.4%；表观消费量455.66万吨，环比降26.7%。

市场逻辑：

• 螺纹钢供给和库存均处于低位，但需求尚未恢复，价格存在支撑。
• 电炉复产将导致后期供给较快恢复，需关注下游需求启动时间对行情的影响。
• 期货主力2505合约前高3457为较强压力位，支撑位3256。

交易策略：

• 多单谨慎持有。

重要事项：

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