新能源及有色金属日报：针对美国的反制关税陆续出台 金价再度走高

隔夜咨询及观点 目前，特朗普对墨西哥以及加拿大加征关税后也招来了此两国的反制。墨西哥总统称，将于9日中午12点宣布针对美国关税的反制措施。加拿大总统表示，将对1550亿加元（约合1070亿美元）的美国商品加征25%的关税。加拿大安大略省将对输美电力征收25%的出口税，并从酒类商店下架美国产品。此外，中国方面也已经对来自美国的相关商品实施加征关税的措施，故在这样的情况下，黄金价格再度走高。 市场观察 ■期货价格及成交量 期货行情： 2025-03-04，沪金主力合约开于674.88元/克，收于676.82元/克，较前一交易日收盘0.66%。当日成交量为251185手，持仓量为91834手。昨日夜盘沪金主力合约开于682.40元/克，收于679.38元/克，较昨日午后收盘上涨0.53%。 2025-03-04，沪银主力合约开于7968元/千克，收于7938元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为427600手，持仓量168423手。昨日夜盘沪银主力合约开于7,984元/千克，收于7,943元/千克，较昨日午后收盘下降0.01%。 ■重要市场数据监控 美债收益率与利差监控 2025-03-04，美国10年期国债利率收于4.16%，较前一交易日变化-0.05%，10年前与2年期利差为0.26%，较前一交易日上涨6个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况 2025-03-04，Au2502合约上，多头较前一日变化-6手，空头则是变化-21手。沪金合约上个交易日总成交量为365023手，较前一交易日上涨-34.57%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头468手，空头增持468手。白银合约上个交易日总成交量761977手，较前一交易日下降-18.84%。 贵金属ETF持仓跟踪 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为901.8吨，较前一交易日上涨0.87吨。白银ETF持仓为13,576.71吨，较前一交易日下降5.35吨。 贵金属套利跟踪 期现价差：2025-03-04，沪金主力合约与Au（T+d）价差目前为0.81元/克，较上一交易日下降3.05元/克，沪银主力合约与Ag（T+d）价差38元/千克，较上一交易日下降10元/千克。国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-8.65元/克，白银国内溢价为-584.30元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为85.26，较前一交易日上涨0.05%。外盘金银比价90.01，较上一交易日变化-0.47%。 基本面 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-03-04）上金所黄金成交量37330千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量392392千克，较前一交易日-22.04%。黄金交收量为5824千克，白银交收量为215250千克。 策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多目前贸易争端给市场带来诸多不确定性，故贵金属当下仍以逢低买入套保为主。 风险 海外流动性风险 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com