股指期货早报：Manus推出，中国科技资产韧性

2025年3月7日 股指期货早报2025.3.7 报告摘要： 创元研究 海外方面，美1月贸易帐录得-1314亿美元，低于预期-1274和前值981；美1月批发销售月率录得-1.3%，低于预期0.5%和前值1.4%。美经济边际回落。另外特朗普周四宣布对墨西哥和加拿大商品豁免征收25%关税至4月2日。另外3月6日晚来自中国团队正式对外发布通用型AI Agent产品Manus刷屏。据其团队介绍，与传统AI助手不同，Manus不仅能提供建议或答案，还能直接交付完整的任务成果。中国AI进一步提速。隔夜市场走势来看，市场担忧美经济陷入衰退预期主导市场走势，美元指数继续下跌，美债收益率回落，黄金盘中波动后最终收跌，美三大股指集体收跌，其中纳指下跌2.61%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.77%。目前美经济陷入衰退和美科技板块估值泡沫戳破忧虑上升，需思考美股后续回落中期对A股负面传导。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周四大盘跳空上涨1.17%，深成指上涨1.77%，创业板指上涨2.02%，市场呈现反弹走势。在隔夜中概年股爆发下带动A股高开，机器人、Ai概念上涨，以科技为代表的资产全面崛起。板块上看，计算机、传媒、社会服务、非银金融、通信涨幅居前，银行、钢铁、公共事业下跌。全市场4272只个股上涨，974只个股下跌。消息上看，证监会主席吴清表示只有耐得住十年磨一剑的寂寞，才能迎来一鸣惊人的辉煌。另外支持未来三大工作方向:公募基金改革即将落地、长期资金考核进入征集意见阶段、创新工具规模还将扩大。长期资金考核的落地会对未来A股市场投资方式的改变产生较大影响。另外央行行长潘功胜表示今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况择机降准降息。 整体来看，隔夜外围下跌，中国相关资产也有所回落，中期需考虑美股泡沫破灭对其他资产的负面传导。短期来看，近期中国相关资产的韧性和离岸人民币汇率的升值，30年期国债期货的下跌，中国权益资产的吸引力仍在，短期股指有望在震荡中挑战3400点。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美1月贸易帐录得-1314亿美元，低于预期-1274和前值981；美1月批发销售月率录得-1.3%，低于预期0.5%和前值1.4%。美经济边际回落。另外特朗普周四宣布对墨西哥和加拿大商品豁免征收25%关税至4月2日。另外3月6日晚来自中国团队正式对外发布通用型AI Agent产品Manus刷屏。据其团队介绍，与传统AI助手不同，Manus不仅能提供建议或答案，还能直接交付完整的任务成果。中国AI进一步提速。隔夜市场走势来看，市场担忧美经济陷入衰退预期主导市场走势，美元指数继续下跌，美债收益率回落，黄金盘中波动后最终收跌，美三大股指集体收跌，其中纳指下跌2.61%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.77%。目前美经济陷入衰退和美科技板块估值泡沫戳破忧虑上升，需思考美股后续回落中期对A股负面传导。 1.2国内行情回顾 周四大盘跳空上涨1.17%，深成指上涨1.77%，创业板指上涨2.02%，市场呈现反弹走势。在隔夜中概年股爆发下带动A股高开，机器人、Ai概念上涨，以科技为代表的资产全面崛起。板块上看，计算机、传媒、社会服务、非银金融、通信涨幅居前，银行、钢铁、公共事业下跌。全市场4272只个股上涨，974只个股下跌。 消息上看，证监会主席吴清表示只有耐得住十年磨一剑的寂寞，才能迎来一鸣惊人的辉煌。另外支持未来三大工作方向:公募基金改革即将落地、长期资金考核进入征集意见阶段、创新工具规模还将扩大。长期资金考核的落地会对未来A股市场投资方式的改变产生较大影响。另外央行行长潘功胜表示今年将根据国内外经济金融形势和金融市场情况择机降准降息。 1.3重要资讯 1．特朗普签署修正案，暂缓对符合美墨加协定的墨加商品征收关税一个月，其中不包括钢铁和铝；特朗普还称压根没关注市场（股市）是因关税问题下跌。 2.美乌计划下周在沙特举行会谈，将讨论俄乌初步停火；泽连斯基下周一将访问沙特，特朗普也将在45天内访问沙特；美媒：美国的一些盟友正在考虑缩减与华盛顿分享情报；还有媒体报道称特朗普盟友与泽连斯基政治对手秘密会谈，讨论尽快进行总统选举；除匈牙利外，欧盟领导人同意进一步支持乌克兰。 3.美联储理事沃勒认为三月无需降息，今年降息2次的预期仍然合理。 4.证监会：科技创新企业越多越强，资本市场的吸引力、活力越强。 5.发改委：将推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。 6.、央行：今年将择机降准降息；优化科技创新和技术改造再贷款政策，再贷款规模扩大到8000亿元至1万亿元；将创新推出债券市场“科技板”。 7.财政部：中央财政预留了充足的储备工具和政策空间。 8.商务部：2025年稳外贸将根据需要及时出台新的支持政策。 1.4今日策略 隔夜外围下跌，中国相关资产也有所回落，中期需考虑美股泡沫破灭对其他资产的负面传导。短期来看，近期中国相关资产的韧性和离岸人民币汇率的升值，30年期国债期货的下跌，中国权益资产的吸引力仍在，短期股指有望在震荡中挑战3400点。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限