一、研究观点
- 玉米：5月合约持仓恢复增长，期价反弹至2300元整数关口之上，主要受现货提振。东北地区价格稳定，中储粮增加收储提振市场。山东深加工企业到车辆增加，但售粮进度偏快，供应仍偏紧。销区价格趋稳，港口购销平淡，观望情绪浓。整体看，关税反制措施落地引发短线资金离场，期价恢复反弹，期现联动偏强。淀粉跌势大于玉米，价差预计先缩后扩。
- 豆粕：CBOT大豆上涨，美豆销售减少，豆油销售增加。国内蛋白粕期价下挫，现货价格回落，基差缩窄。终端消化合同为主，油厂开工率下降，市场预期最紧张时间推迟至3月底4月初。豆粕现货供需清淡，期货资金流出，价格偏弱震荡。
- 油脂：BMD棕榈油上涨，印尼产量下降，马来西亚库存降至三年最低。国内三大油脂上涨，棕榈油领涨。空头平仓、外盘走高、商品普涨推动国内价格上涨。全球贸易局势不确定性，资金快进快出，价格巨幅波动。
- 鸡蛋：主力2505合约偏弱震荡，现货价格稳定。终端需求趋稳，销区价格多数稳定。供给增加预期不变，需求淡季，后期可能得到支撑。短期基本面不具备趋势性上行支撑，维持反弹空思路。
- 生猪：主力2505合约震荡，现货价格小幅回调。供给压力未缓解，需求弱势，猪价延续回调。维持偏空预期，关注反弹做空机会及二次育肥意愿变化。
二、市场信息
- 印尼2024年棕榈油出口量下降8.3%至2954万吨，产量下降4%，国内消费强劲。
- 美国与乌克兰总统泽连斯基的政治对手进行秘密会谈，试图迫使泽连斯基下台。
- 巴西2024/25年度大豆产量预计为1.6918亿吨。
- 国内菜籽、菜油库存高位，预计3-4月菜籽月均到港30万吨。
- 印尼若将生物柴油混合比例提高至50%，需扩大产能400万公升。
三、品种价差与基差
- 提供了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约价差和基差图表。
四、研究团队成员介绍
- 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玲：光大期货豆类分析师。
- 孔海兰：光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证。
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