油脂日报：市场担忧情绪缓和，油脂止跌反弹

油脂市场观点与数据分析

核心观点

• 市场情绪缓和，油脂止跌反弹：受国际油价止跌反弹及BMD毛棕榈油期货上涨影响，国内棕榈油领涨三大油脂。
• 菜油偏弱运行：美加贸易前景不确定性增加，加拿大菜油或转向中国销售，远期市场供应庞大，预计菜油继续偏弱。
• 关注重点：美国对加拿大关税政策变化、美国生物柴油政策及2月20日加拿大陈述会结果。

关键数据

• 期货价格：
  • 棕榈油2505合约：8962.00元/吨，上涨1.82%。
  • 豆油2505合约：7916.00元/吨，上涨1.31%。
  • 菜油2505合约：8748.00元/吨，上涨1.20%。
• 现货价格：
  • 广东棕榈油现货：9590.00元/吨，上涨0.52%。
  • 天津一级豆油现货：8270.00元/吨，上涨0.61%。
  • 江苏四级菜油现货：8770.00元/吨，上涨1.27%。
• 库存与供应：
  • 沿海菜籽库存：40万吨，菜油商业库存：66万吨。
  • 3-4月进口菜籽月均到港：30万吨。
  • 加拿大菜籽CNF报价：510美元/吨，到港完税成本：4483元/吨，对盘面压榨利润：347元/吨（较上周上升205元/吨）。

研究结论

• 棕榈油：国内棕榈油反弹上涨，但供应依旧庞大，需关注印尼棕榈油产量及出口情况。
• 菜油：供应过剩，预计继续偏弱，需关注加拿大菜油出口方向及美加贸易政策变化。
• 豆油：跟随棕榈油上涨，但基本面相对稳定，需关注国内压榨产量及库存变化。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：政策变化（如美国对加拿大关税政策、美国生物柴油政策等）。