聚烯烃月报总结
PE月度展望
- 2月基本面：库存压力不高，盘面区间反弹。供给端，日均产量9.2万吨，同比+16.6%；需求端，下游平均开工率30.5%，同比偏低，地膜需求旺季，订单跟进尚可。企业库存月环比+18.5万吨，社会库存月环比+19.5万吨，供需矛盾不大。
- 3月基本面：多空交织，盘面或先抑后扬。供给端，检修装置91.5万吨，力度不高，但宝丰、埃克森美、山东新时代合计153万吨装置投产，供给端承压。需求端，农膜旺季将临，关注原料补库需求。社会库存处于近三年同期最低位，短期供需矛盾不大。
- 策略建议：月初逢低偏多，中长线关注半年线附近压制。
- L2505关注区间：7800-8000。
- PE供需平衡表：1月新增万华及宝丰合计80万吨产能投放，3月关注宝丰、埃克森美、山东新时代合计153万吨装置投产节奏。
- 关键数据：2月PE日均产量同比+16.6%，企业库存月环比+18.5万吨，社会库存月环比+19.5万吨。
- PE基差及月差：来源同花顺、中辉期货有限公司。
- PE持仓量：来源同花顺、中辉期货有限公司。
PP月度展望
- 2月基本面：盘面延续区间震荡。供给端，日均产量10.7万吨，同比+15.3%；需求端，下游开工率49.1%，塑编开工率明显提升。企业库存月环比+33.2万吨，贸易商库存月环比+5.3万吨，超季节性累库。L-PP价差最高走强至558元/吨。
- 3月基本面：盘面或延续区间震荡。供给端，长岭石化等合计267万吨装置计划检修，检修比例较高，有望缓解供给压力，但3-4月仍有宝丰等合计377万吨装置计划投产，压制反弹空间。需求端，旺季将临，塑编开工率有继续提升预期，关注原料补库需求。
- 策略建议：区间内高抛低吸。
- PP2505关注区间：7250-7450。
- PP供需平衡表：1月新增内蒙宝丰50万吨产能投放，3月内蒙宝丰3线、中景石化合计200万吨装置计划投产，4月埃克森、镇海炼化、裕龙石化合计177万吨装置计划投产。
- 关键数据：2月PP日均产量同比+15.3%，企业库存月环比+33.2万吨，贸易商库存月环比+5.3万吨。
- PP基差及月差：来源同花顺、中辉期货有限公司。
- PP持仓量：来源同花顺、中辉期货有限公司。
