通信行业快评报告：发挥科技创新引领作用，聚焦重点新兴产业和未来产业发展

核心观点
2025年《政府工作报告》延续此前促消费和科技创新的政策方向，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为首要任务，并强调科技创新对现代化产业体系建设的引领作用。报告29次提及“科技”、40次提及“创新”，重点关注数字、绿色、智能等新型消费，以及地方政府专项债券对新型基础设施和前瞻性产业的投资支持。

关键数据

• 报告中“两新”行业相对沪深300指数表现图表显示，通信行业表现强于大盘。
• 地方政府专项债券可投领域包括云计算、数据中心、算力设备、数字经济、低空经济、商业航天等。

研究结论

1. 新型消费：推动数字、绿色、智能产品渗透率提升，关注相关产业链机会。
2. 科技创新：聚焦新兴产业和未来产业，重点包括：
   • 新兴产业：低空经济、商业航天、链主企业强链补链。
   • 未来产业：具身智能、6G等首次被写入报告，建议关注发展潜力。
   • 传统产业升级：数字化、智能化改造推动传统产业转型。
3. 数字经济：关注“人工智能+”加速AI产业建设，以及智能汽车、AI手机等规模化应用，5G深化应用和算力基础设施建设。

投资建议
建议关注：1）新型消费需求提振；2）地方政府专项债券投资机会；3）低空经济、商业航天等新兴产业；4）端侧AI规模化应用；5）算力基础设施需求；6）数据要素产业发展。

风险因素
政策进展不及预期、科技创新不及预期、国产技术突破不及预期、市场竞争加剧。