新能源及有色金属日报：智利2月出口锂盐减少，国内过剩程度或缓解

核心观点

• 碳酸锂市场维持偏弱震荡运行，期货主力合约2505收跌0.32%，持仓量减少5751手。
• 现货价格连续下跌，但上游锂盐厂挺价情绪强，短期难现大范围亏损减产。
• 智利2月碳酸锂出口环比减少43%，国内产量增加较多，3月预计累库，但智利供应减少或缓解过剩程度。

关键数据

• 盘面：碳酸锂主力合约2505开于75320元/吨，收于75340元/吨，成交量107729手，持仓量267741手。
• 现货：电池级碳酸锂报价7.38-7.59万元/吨，工业级碳酸锂报价7.24-7.34万元/吨，均下跌0.01万元/吨。
• 库存：现货库存11.55万吨，其中冶炼厂库存4.48万吨，下游库存3.12万吨。
• 产量：预计2月国内碳酸锂产量环比增加2%，同比增加97%；3月产量将显著上行。
• 出口：2月智利碳酸锂出口1.46万吨，环比减少43%，同比减少27%，其中对华出口1.2万吨，环比减少37%。

研究结论

• 供应端：国内产量增加叠加进口增长，3月供给过剩幅度超预期；锂矿价格可能进一步下行，削弱成本支撑。
• 需求端：材料厂盈利不佳，减亏意愿强烈，3月排产增幅有限，需求整体疲态；盘面交易两会政策预期及旺季预期，但存在旺季落空担忧。
• 策略：期货区间操作，期权关注卖出宽跨式或卖出虚值看涨。
• 风险：消费端不及预期、供应端增量超预期、宏观情绪及持仓变动影响。