铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 锰矿港口库存创五年内新低，供给维持集中偏紧态势，锰矿短期价格偏稳，锰硅成本支撑较强。从对中海漂量来看，3月整体锰矿到港有较强增量预期，主要是来自南非和加蓬的货源。预计往后锰矿供给会有所改善，但价格仍需关注下游需求及港口库存变化的实际情况。锰硅方面，前期盘面大幅回落后，锰硅厂家生产利润重回年前低位，生产积极性受损，上周产量有所下行；需求端季节性好转，但复产整体偏谨慎。锰硅库存持续回落，库存压力有明显缓解。考虑到往后旺季需求仍有复产预期，短期可关注下方逢低做多机会；中期来看，锰矿供给有回升可能，加上二季度澳矿发运或有所恢复，价格上方空间有限，走势或将转为区间震荡。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月04日星期二 库存压力有明显缓解，成本支撑短期偏稳，以及需求复产仍有预期，短期操可关注下方支撑区间内的逢低做多机会；中期看锰矿存有一定回升预期，价格上方空间有限，往后走势或将转为区间震荡。下方支撑区间6200-6300，上方压力区间6700-6800。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁现货价格弱稳运行，但得益于成本兰炭价格连续走弱，硅铁厂家利润依旧可观，短期生产积极性较强；总体产量态势维稳上行。硅铁库存持续累积，高库存去化仍需旺季需求端发力。但在关税、反倾销税等多因素影响，下游市场信心不足，整体复产较为谨慎，日均铁水产量在230万吨下方波动，短期驱动有限。2月主流钢招定价6480元/吨，环比1月下降90元/吨，招标数量环比有减。硅铁基本面偏弱，而目前利润空间较大，若市场情绪转弱存在较大的回落空间。操作上短期可逢高做空。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 硅铁产量持续上行，库存压力不断累积，目前利润空间较大，若市场情绪转弱存在较大的回落空间。操作上可逢高做空，或选择多SM05空SF05套利策略。关注6000-6050元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。 锰硅关注逢低做多机会硅铁逢高布空 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................2图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）.........................................................