螺纹钢内外宏观扰动不断 铁矿石供应快速恢复

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.11%日跌幅，量缩仓增。内外宏观扰动不断，钢市情绪频繁切换，钢价波动加剧。目前螺纹钢供需两端在季节性回升，低供应下产业矛盾相对有限，重大会议临近政策预期发酵，钢价延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.79%日跌幅，量缩仓增。热卷需求虽有所恢复，但供应维持高位，叠加高库存，供需双强局面下基本面改善有限，出口担忧易发酵，热卷价格承压运行，重点关注需求变化情况。
• 铁矿石：主力期价偏弱运行，录得1.14%日跌幅，量仓收缩。市场情绪走弱，高估值矿价承压回落，铁矿石供应快速恢复，需求相对平稳，基本面未实质性改善，短期偏空因素主导下矿价高位承压运行，关注成材表现情况。

关键数据

• 螺纹钢：周度表需环比增22.09万吨，高频每日成交环比增加，但仍是近年来同期低位。
• 热轧卷板：周环比产量降4.70万吨，库存依然偏高。
• 铁矿石：2月重卡销8万辆，同比增34%；样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端季节性回升，低供应给予钢价支撑，但下游复工偏慢，旺季需求改善力度待跟踪。内外宏观扰动和政策预期发酵下，钢价延续震荡运行，重点关注政策端情况。
• 热轧卷板：供应高位回落但持续性待跟踪，需求韧性趋弱，高库存和外需拖累下基本面走弱，热卷价格承压运行，政策预期或带来震荡机会，重点关注需求变化。
• 铁矿石：供需格局变化不大，供应快速恢复，需求平稳但未实质性改善，高估值矿价承压回落，短期偏空因素主导，关注成材表现情况。