铁矿石周报：供应扰动不断，矿价高位震荡

铁矿石周报 供应扰动不断，矿价高位震荡 核心观点 铁矿石期现价格高位运行，主力合约录得0.80%周跌幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差延续走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所减量，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，节后矿石需求改善并未兑现，鉴于钢市传统旺季降至且钢厂存补库需求，预计矿石需求延续平稳运行为主。与此同时，国内港口铁矿石到货低位回升，而海外矿商发运则是再度大幅回落，多因澳洲飓风扰动所致，持续性不强，按船期推算国内港口到货量维持相对低位，海外矿石供应短期收缩，相应的国内矿山生产处于季节性低位，铁矿石供应短期偏低。目前来看，澳洲飓风引发矿石供应短期收缩，支撑近期矿价高位运行，但矿石估值偏高，且供应收缩难续，需求表现平稳为主，矿市基本面并无实质性改善，现实逻辑主导下高位矿价易承压走弱，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货高位震荡.............................................................41.2期价冲高回落，基差持续走强...............................................52矿石供需格局弱稳运行........................................................62.1矿石供应再度收缩........................................................62.2矿石需求相对弱稳........................................................82.3矿石库存持续去化........................................................102.4进口利润持续收缩.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货高位震荡 澳洲飓风虽引发供应扰动担忧，但市场情绪偏弱，铁矿石现货价格高位震荡。普氏指数收于106.80美元/吨，周环比微涨0.05%；青岛港主流现货品种多数小幅下跌，其中青岛港PB粉收于806元/吨，与上周末值持平。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价冲高回落，基差持续走强 供应收缩给予矿价支撑，但基本面并未实质性改善，且估值相对偏高，铁矿石期货冲高回落，主力合约录得0.80%周跌幅，均线指标开始纠缠。与此同时，铁矿石期现均高位运行，但期货有所下跌，基差延续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳运行 2.1矿石供应再度收缩 港口铁矿石到货小幅回升。47港到货量为1922.20万吨，环比增69.60万吨，其中澳矿到货环比减179.90万吨至938.50万吨；巴西矿到货量为641.30万吨，环比增161.40万吨；非澳巴矿到货量环比增88.10万吨至342.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲飓风扰动再现，矿商发运大幅回落。全球19港发运量为2334.90万吨，环比减1112.40万吨；其中澳矿发货量为1288.70万吨，环比减778.40万吨；巴西矿发运量为609.40万吨，环比减93.80万吨；其它地区发运量为436.80万吨，环比减240.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均有 所 减量。四 大 矿 商 发 运 总 量 为1532.03万 吨 ， 环 比减708.73万吨，其中VALE发运环比减13.76万吨至459.63万吨；澳洲矿商发运均大幅减量，RIO、BHP、FMG发运环比减477.36、114.88、102.73万吨，其中澳洲矿商发往中国量同样下降，而发运比例提升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产开始回升，内矿供应有所增加。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为61.82%，环比增3.47%，铁精粉日均产量为39.00万吨，环比增2.19万吨，关注后续增幅情况。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所