核心观点
铁矿石期现价格高位运行，主力合约录得0.80%周跌幅，量增仓缩，均线指标开始纠缠，基差延续走强。铁矿石供需格局有所变化，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所减量，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，节后矿石需求改善并未兑现，鉴于钢市传统旺季降至且钢厂存补库需求，预计矿石需求延续平稳运行为主。与此同时，国内港口铁矿石到货低位回升，而海外矿商发运则是再度大幅回落，多因澳洲飓风扰动所致，持续性不强，按船期推算国内港口到货量维持相对低位，海外矿石供应短期收缩，相应的国内矿山生产处于季节性低位，铁矿石供应短期偏低。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于106.80美元/吨，周环比微涨0.05%；青岛港主流现货品种多数小幅下跌，其中青岛港PB粉收于806元/吨，与上周末值持平。
- 期货价格：主力合约录得0.80%周跌幅，均线指标开始纠缠，基差延续走强。
- 供应：47港到货量为1922.20万吨，环比增69.60万吨；全球19港发运量为2334.90万吨，环比减1112.40万吨；四大矿商发运总量为1532.03万吨，环比减708.73万吨。
- 需求：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为227.99万吨，环比减0.45万吨；进口矿日耗为283.79万吨，环比减1.38万吨。
- 库存：47港矿石库存为16004.53万吨，环比增1.85万吨；钢厂厂内铁矿石库存总量9142.81万吨，环比减321.93万吨；国内矿山精粉库存为42.01万吨，环比增0.35万吨；矿石库存总量为26019.82万吨，环比减331.55万吨。
- 进口利润：多数品种维持亏损局面；澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比减4.4元/吨、1.5元/吨，而巴矿中卡粉进口利润周环比减4.8元/吨。
研究结论
澳洲飓风引发矿石供应短期收缩，支撑近期矿价高位运行，但矿石估值偏高，且供应收缩难续，需求表现平稳为主，矿市基本面并无实质性改善，现实逻辑主导下高位矿价易承压走弱，重点关注成材表现情况。
