钢材&铁矿石日报：供应扰动不断，钢矿延续强势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2025年8月12日钢材&铁矿石日报 供应扰动不断，钢矿延续强势 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.96%日涨幅，量仓收缩。现阶段，限产预期兑现，力度不及预期，原料再度走强，带动钢价走高，而供需双增局面下螺纹钢基本面并无实质性好转，钢价仍易承压，上行驱动待跟踪，预计钢价延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价偏强运行，录得1.40%日涨幅，量缩仓增。目前来看，供需双弱局面下热卷基本面持续走弱，库存增加且增幅扩大，但现实矛盾有限，且原料强势上行带来成本支撑，短期走势延续震荡走高态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：主力期价强势上行，录得2.36%日涨幅，主力移仓换月完成，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求虽在走弱，但供应回升不及预期，基本面平稳运行，且钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）Mysteel：18家车企公布7月产销数据，超六成销量同比增长 中汽协8月11日发布数据，7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。据Mysteel统计，截至8月12日，共有18家车企公布7月产销数据。销量方面，比亚迪7月 以34.43万辆蝉联榜首；产量方面，上汽集团以32.33万辆反超成为第一，比亚迪位列第二。从单月环比来看，7月仅4家车企销量实现正增长，分别是吉利汽车、东风集团股份、赛力斯和千里科技。从单月同比来看，7月超六成车企销量实现正增长。 （2）Mysteel：7月18家重点房企销售额环比下降41.4% 据Mysteel统计，18家重点房企2025年1-7月销售额合计8420.96亿元，同比下降16.9%；7月销售额合计953.16亿元，同比下降20%，环比下降41.4%。18家重点房企2025年1-7月销售面积合计4262.83万平方米，同比下降24.5%； 7月销售面积合计541.57万平方米，同比下降25.5%，环比下降31.5%。从累计销售面积来看，1-7月，保利发展、绿城中国及中海地产3家重点房企销售面积位列前三，分别为804.53万平方米、626万平方米和578万平方米。正荣地产销 售面积最低，仅有16.56万平方米。 （3）挪威Sydvaranger铁矿复产加速，计划2026年启动生产 瑞典矿业开发公司Grangex旗下的Sydvaranger铁矿在停产十年后正加速推进重启。该项目目前已取得生产所需的全部许可（包括海上弃渣许可），正研究更环保的尾矿处置方案，预计在完成最终可行性研究（DFS）后进入建设阶段。矿山位于挪威芬马克郡、毗邻俄罗斯边境，是北欧第三大铁矿。根据AMCConsultantsUK披露数据，铁矿总资源量约5.14亿吨，平均铁品位为33.05%、磁铁矿铁品位为28.58%。 二现货市 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,340 3,360 3,427 3,510 3,460 3,522 3,120 2,140 170 1,200 10 20 19 30 20 22 20 0 20 10 61.5%PB粉 （山东港口） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 788 783 10.58 24.95 102.60 102.90 11 10 0.21 0.59 0.90 1.40 数据来源：IFIND、WIND、MTSTEEL、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,258 0.96 3,269 3,235 1,141,600 -269,639 1,605,388 -7,237 热轧卷板 3,484 1.40 3,495 3,454 488,547 -78,139 1,381,560 6,551 铁矿石 801.0 2.36 803.0 787.5 281,002 109,995 443,799 171,910 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2025 2024 2023 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,100 1,900 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 20252024202320222021 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2025 2024 2023 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20252024202320222021 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 400 200 0 -200 -400 -600 2025-03 2025-02 2025-01 2025-01 2024-12 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-03 2024-02 2024-01 -800 库存环比变化铁矿石港口库存 16,000 15,000 14,000 13,000 2025-07 2025-06 2025-05 2025-04 12,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20252024202320222021 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 010203040506070809101112 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 2022 202520242023 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 环比变化矿企铁精粉库存 125 100 75 50 2025-08 2025-07 2025-07 2025-06 2025-06 2025-05 2025-05 2025-05 2025-04 2025-04 2025-03 2025-03 2025-02 2025-02 2025-01 2025-01 2024-12 2024-12 2024-11 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 25 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 20252024 2023 20222021 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20252024 202320222021 90 30 20 10 0 010203040506070809101112 持平亏损盈利 100% 90% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 80 80% 70 70% 60 60% 50 50% 40 40% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局持续走弱，库存增幅扩大，板材钢厂检修带来热卷产量下降，周环比减7.90万吨，但考虑到品种吨钢利润尚可，减产持续性待跟踪，供应 收缩利好效应不强。与此同时，热轧卷板需求持续走弱，周度表需环比降13.79万吨，高频成交则是低位运行，且下游行业冷轧产量高位回落，内需韧性趋弱，相应的内外价差收敛叠加关税政策扰动，外需隐忧在发酵，弱势需求承压热卷价格。总之，限产预期兑现，力度不及预期，原料再度走强，带动钢价走高，而供需双增局面下螺纹钢基本面并无实质性好转，钢价仍易承压，上行驱动待跟踪，预计钢价延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均有所回升，建筑钢厂复产积极，螺纹钢周产量环比增 10.12万吨，低位回升并至年内高位，且品种吨钢利润较好，生产积极性较强，供应压力在增加。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增7.38万吨，高频成交同样回升，已高于去年同期水平，但下游行业并未改善，淡季需求向好持续性存疑。目前来看，供需双弱局面下热卷基本面持续走弱，库存增加且增幅扩大，但现实矛盾有限，且原料强势上行带来成本支撑，短期走势延续震荡走高态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，但钢厂盈利状况依旧良好，整体降幅不大，整体维持相对高位，给予矿价支撑，后续需重点关注钢厂限产冲击。与此同时，国内港口铁矿石到货再度回落，而海外矿商发运延续弱稳态势，相应的内矿供应偏弱，矿石供应回升有限。目前来看，铁矿石需求虽在走弱，但供应回升不及预期，基本面平稳运行，且钢厂盈利状况良好，需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。 咨询热线：4006181199 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得