钢材&铁矿石日报：宏观扰动不断，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.11%日跌幅，量增仓缩。现阶段供应收缩但持续性不强，需求延续季节性走弱，产业矛盾持续累积，钢价仍将承压。相对利好政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行，重点关注国内政策端情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得1.00%日跌幅，量增仓缩。目前供应平稳，需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，后续基本面难持续好转。相对利好政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行，重点关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.76%日跌幅，量增仓缩。现阶段矿石需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，但需求开始高位回落，供应稳中有升，基本面存走弱预期，叠加高库存压力，矿价继续承压。相对利好政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行，重点关注成材表现情况。

产业动态

1. 城中村及危旧房改造：多地加大力度，预计带动1亿平市场规模。苏州将科学编制改造规划计划，多渠道筹集改造资金，加快推进。
2. C50风向指数调查：10月信贷投放或偏紧，料社融增速小幅下行。市场机构预测10月新增人民币贷款同比少增0.16万亿元，社融同比少增0.38万亿元。
3. 力拓西芒杜项目：力拓正与中铝集团、中国宝武等合作伙伴推进西芒杜铁矿项目，该项目将支持两个独立采矿项目，包含铁路和港口综合设施。

后市研判

• 螺纹钢：供应收缩但持续性不强，需求延续季节性走弱，产业矛盾持续累积，钢价仍将承压。政策利好预期下，钢价延续震荡运行，重点关注国内外政策端情况。
• 热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续去化，供应短期维持平稳，需求韧性尚可但隐忧未退，基本面难持续好转。政策利好预期下，钢价延续震荡运行，重点关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：供需格局变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，需求韧性尚存但利好效应趋弱。供应稳中有升，基本面存走弱预期，叠加高库存压力，矿价仍将承压。政策利好预期下，矿价维持震荡运行，重点关注成材表现情况。