钢材&铁矿石日报：政策扰动不断，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报 政策扰动不断，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.09%日涨幅，量仓收缩。现阶段，内外宏观扰动不断，钢市情绪频繁切换，钢价波动加剧，而目前螺纹钢供需两端在季节性回升，且低供应下产业矛盾相对有限，同时重大会议临近国内政策预期发酵，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.18%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷需求虽有所恢复，但供应维持高位，叠加高库存局面，供需双强局面下基本面改善有限，且出口担忧易发酵，热卷价格承压运行，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势震荡，录得0.74%日跌幅，量仓收缩。现阶段，市场情绪走弱，高估值矿价承压回落，而目前铁矿石供应快速恢复，需求相对平稳，基本面并未实质性改善，短期偏空因素主导下矿价高位承压运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中共中央政治局召开会议，讨论政府工作报告 会议强调，今年是“十四五”规划收官之年，做好政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照中央经济工作会议部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务。 （2）3月空调排产双位数增长，政策与市场双驱动 空调排产数据一直是行业发展的重要风向标。据奥维云网官方统计数据显示，2025年3月空调产业生产总量达到2314万台，这一数字背后，是内销与出口市场的协同增长。其中内销排产同比增长10.6%；出口排产同比增长9.3%。亮眼的数据不仅反映出当下空调市场的活力，更暗示着背后诸多复杂的市场因素与行业发展趋势。 （3）江苏省：到2030年短流程炼钢占比不低于20% 加快推动传统产业绿色焕新。深入实施传统产业焕新工程，加快传统产业强制性清洁生产审核，持续推进大规模设备更新改造，每年实施一批绿色低碳改造项目。坚决遏制“两高一低”项目盲目发展，钢铁、石化、建材行业新改扩建项目需达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。到2030年，短流程炼钢占比不低于20%。支持符合条件项目发行转型债券，申报国债资金、制造强省建设专项资金、贷款贴息支持。（省工业和信息化厅、省发展改革委、省生态环境厅牵头负责）。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端延续季节性回升，建筑钢厂持续复产，螺纹周产量环比增9.59万吨，供应延续回升但仍处相对低位，且增幅收窄，低供应格局未变，给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性回升，周度表需环比增22.09万吨，高频每日成交环比增加，但两者依旧是近年来同期低位，且下游复工相对偏慢，旺季需求改善力度有待跟踪，相对利好则是重大会议临近政策强预期发酵，易提振钢市情绪。综上，内外宏观扰动不断，钢市情绪频繁切换，钢价波动加剧，而目前螺纹钢供需两端在季节性回升，且低供应下产业矛盾相对有限，同时重大会议临近国内政策预期发酵，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：供需格局有所变化，板材钢厂检修导致热卷产量下降，周环比降4.70万吨，供应高位回落，但持续性有待跟踪，且库存依然偏高，供应压力并未缓解。与此同时，热卷需求韧性趋弱，周度表需环比微降0.56万吨，整体仍处于同期相对高位，且主要下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求一定支撑，但近期关税、反倾销政策对出口扰动加剧，后续外需预期走弱，热卷需求改善料难持续。综上，热卷供需两端均有所走弱，但高库存局面下供应压力未缓解，相反外需拖累下需求韧性趋弱，基本面或将走弱，现实逻辑主导下热卷仍易承压运行，相对利好则是政策强预期，预期现实博弈下钢价延续震荡，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗迎来回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，但增幅依旧有限，节后需求改善预期未兑现，鉴于钢市传统旺季临近，钢厂提产动能尚存，矿石需求延续平稳运行，但需谨防钢市供给约束政策带来的冲击。与此同时，国内港口铁矿石到货环比下降，但降幅低于预期，且前期扰动因素消除，海外矿商发运快速回升，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应逐步增加，叠加国内矿山生产恢复，供应端利好效应趋弱。综上，市场情绪走弱，高估值矿价承压回落，而目前铁矿石供应快速恢复，需求相对平稳，基本面并未实质性改善，短期偏空因素主导下矿价高位承压运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。