市场回顾
- 恒生指数升穿23,500点，收涨2.8%，成交2,587亿港元。
- 欧美股市反弹，美国三大指数升幅1.1%至1.5%，德股升3.4%，法股升1.6%。
- 市场关注美国首次申领失业救济金人数、欧洲央行3月议息结果。
中港股市短期展望
- 恒指支持参考22,436点，内地积极财政和货币政策提振信心，市场观望3月两会政策。
- DeepSeek国产高性价比模型降低推理成本，利好中资科技股，但AI主题累积升幅较大，美债禁投令或影响投资气氛。
短期看好板块
個股推介
周大福(1929)
- 基本面：3QFY25内地、港澳及其他地区零售额及同店销售跌幅收窄，受惠金价回稳和产品优化，一口价黄金产品流水占比提升。
- 催化剂：金价攀升，一口价黄金产品流水占比提升，公司拟进行股票回购。
- 估值：现价对应FY25E/26E 15.0x/12.8x市盈率，较10年均值折让15%，公司为行业龙头，同店销售有望好转，收入结构逐步优化，估值可获向上重估。
- 技术走势：股价突破250天线和去年10月高位，仍处短期上升轨道，RSI由低位回升，MACD初现“牛差”。
- 买入价：8.60元，目标价10.40元，支持位7.00元。
比亚迪電子(0285)
- 基本面：首三季业绩符合预期，3Q24收入及净利润分别按年增长21%/1.1%，毛利率环比提升1.6%，受惠手机和汽车业务。
- 催化剂：国际头部智能手机客户需求韧性，客户份额提升，华为重返高端市场，助力毛利率回升，财务费用减轻或推利润率改善。
- 估值：现价对应FY25E 16.0x市盈率，其FY25E估值与5年均值相若，公司深化与北美客户合作，业务及产品结构向高毛利非电子消费品拓展，有利估值提升。
- 技术走势：股价回调至50天线获支持，仍处上升轨道，RSI由低位回升，MACD“熊差”初现收窄。
- 买入价：50.00元，目标价58.00元，支持位44.00元。
宏观焦点
- 内地经济目标：GDP增长5%左右，城镇调查失业率5.5%，居民消费价格涨幅2%左右。
- 财政政策：赤字率约4%，发行1.3万亿人民币超长期特别国债支持以旧换新。
- 货币政策：实施适度宽松货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。
- 产业政策：推动“人工智能+”行动，支持大模型应用，发展智能终端和制造装备。
- 金融政策：扩大金融资产投资公司股权投资范围，支持保险资金参与。
- 房地产市场：因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造。
- 科技创新：加大对企业科技创新金融支持，推动高水平科技自立自强。
- 民营经济：支持和鼓励民营投资发展，引导参与重大基础设施建设项目。
- 三农工作：着力抓好“三农”工作，推动乡村振兴，增强粮食等重要农产品稳产保供能力。
- 绿色转型：加快经济社会发展绿色转型，推进生态文明建设，发展绿色低碳经济。
- 国防和军队建设：深入推进练兵备战，加快发展新质战斗力。
- 对外开放：积极稳外贸稳外资，扩大高水平对外开放，推动共建“一带一路”走深走实。
- 经济数据：2月财新中国制造业PMI回升至50.8，服务业PMI回升至51.4。
企業消息
- 百度集团发行100亿人民币优先无担保票据。
- 统一企业中国去年盈利升11%，符合预期。
- 極兔速递去年经调整转赚2亿美元，胜预期。
- 五菱汽车发盈喜，料去年盈利增79%。
本周上市企業業績公布日期
- 28/2/2025：新世界發展(0017)、太平洋航運(2343)、栢能集團(1263)、信義能源(3868)、信義玻璃(0868)、信義光能(0968)、中興通訊(0763)。
- 3/3/2025：鷹君(0041)。
- 4/3/2025：置富產業信託(0778)、五礦資源(1208)、普拉達(1913)、澳博控股(0880)、創科實業(0669)。
- 5/3/2025：粵豐環保(1381)、極兔速遞-W(1519)、統一企業中國(0220)。
- 6/3/2025：中煙香港(6055)、京東集團-SW(9618)、京東健康(6618)、京東物流(2618)、理文化工(0746)、理文造紙(2314)、港鐵公司(0066)。
- 7/3/2025：亞洲水泥(中國)(0743)、遠東宏信(3360)、富智康集團(2038)、匯賢產業信託(87001)、業聚醫療(6929)。
本周各地重要經濟數據事項
- 美国个人消费支出物价指数、核心个人消费支出物价指数、个人所得、个人支出等数据公布。
- 德国、法国CPI数据公布。
- 加拿大GDP数据公布。
- 中国官方非制造业PMI、制造业PMI，香港零售销售量、销售值数据公布。
- 日本自分银行制造业PMI数据公布。
- 欧元区核心CPI、HCOB制造业PMI数据公布。
- 美国ISM制造业指数、工厂订单、耐久财订单数据公布。
- 中国财新服务业PMI、香港标普全球PMI数据公布。
- 欧元区PPI、美国工廠訂單、耐久財訂單数据公布。
- 欧洲央行边际借贷机制、存款授信额度利率、主要再融资利率利率公布。
- 美国连续申领失业救济金人数、首次申领失业救济金人数、贸易收支数据公布。
- 中国贸易收支、进口、出口数据公布。
- 德国工厂订单WDA、美国劳动参与率、就业不足率、非农就业人口变动、私部門就業人口变动、制造业就業人口变动、平均时薪、失业率数据公布。
