供需宽松，库存去化幅度放缓

核心观点与市场分析

• 供需宽松，库存去化放缓：尿素市场供应端稳定，日产高位且国储货源投放，导致供应宽松；需求端小麦返青肥追肥等待天气转暖，农需进入扫尾阶段，整体需求边际减弱，对盘面支撑不足。
• 期货表现：尿素主力合约2505合约低开低走，收跌1.40%，至1760元/吨，成交量和持仓量均有所缩量，前二十名主力持仓席位中，多头席位增加，空头席位减少。
• 现货市场：上游工厂报价稳中下调，受期货下跌影响，市场成交氛围转弱，山东、河南及河北尿素工厂出厂报价多在1760-1780元/吨，山西地区报价波动不大。

关键数据

• 期货合约：尿素主力2505合约收于1760元/吨，跌幅1.40%，持仓量244455手（-20218手）。
• 仓单数量：尿素仓单数量329张，环比持平。
• 供应数据：全国尿素日产量19.48万吨，开工率85.2%。
• 库存数据：中国尿素企业总库存量122.27万吨，较上周减少7.24万吨，环比减少5.59%。
• 预售订单：中国尿素企业预收订单天数6.17天，较上周期减少1.48天，环比减少19.35%。
• 基差：以山东地区为基准，5月合约基差30元/吨（-25元/吨）。

研究结论

• 市场预期：市场对后市价格存在下跌预期，成交一般的情况下，上游工厂价格或继续松动。
• 短期趋势：供需宽松，盘面震荡偏弱为主，关注价格下跌后市场成交情绪是否有所提振。
• 未来展望：供应高位继续释放及需求转弱情况下，库存去化幅度或进一步减弱，价格或继续承压。