海外业务增速亮眼，新产品持续创收

威胜信息(688100.SH) 海外业务增速亮眼，新产品持续创收 通信｜通信设备 2025年03月03日评级买 入评级变动维持 投资要点： 年报利润增幅20%，2024Q4季度营收及利润居历史高位。公司发布2024年报，2024年实现营收27.45亿元、同比增长23.35%，实现归属净利润6.31亿元、同比增长20.07%，扣除股份支付后净利润6.50亿元、同比增长23.69%，报告期内经营净现金流4.74亿元、同比增长13.67%。2024Q4公司营收8.04亿元、同比增长42.70%、环比增长11.8%，2024Q4归属净利润2.08亿元、同比增长16.43%、环比增长38.02%，2024Q4公司单季度营收及利润达到历史高值水平。公司2024年度利润分配拟向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税），计算合计派发现金红利2.55亿元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的40.48%。 电监测终端产品放量，海外市场大幅增长。公司产品线包括电监测终端、水汽热传感终端、通信模块、通信网关、智慧公用管理系统等，2024年公司电监测终端营收达到8.3亿元、增幅79.28%，成为收入占比最高的产品，南方电网信息化建设较大力度地提振了新型电监测终端需求量。此外公司通信模块及通信网关的营收分别为7.8亿元、7.5亿元，增速趋于平稳，待国网配电自动化建设的后续推进。2024年公司实现境外业务收入4.21亿元，同比增长85.40%，创历史新高，境外业务收入占比达到15.38%。2024年公司与阿联酋能源部在迪拜签订合作备忘录，拟在智慧建筑、配电网、智能水电管理领域开展深度合作，截至2024年末已设立境外子公司及销售代表处10余家，沙特、印尼工厂已在建设中，进一步推进公司国际化战略。 杨 甫分 析师执业证书编号:S0530517110001yangfu@hnchasing.com 1威胜信息（688100.SH）三季报跟踪：海外业务提速增长，新产品营收持续放量2024-10-252威胜信息（688100.SH）半年报跟踪：海外业务高增长，现金流表现佳2024-08-163威胜信息（688100.SH）年报跟踪：产品结构持续升级，需求预期乐观2024-03-04 在手订单饱满，相继中标海外内外项目。2024年公司新签合同37.18亿元，同比增长7.71%。2024年公司在南方电网总部集采项目全年累计中标4.66亿元，居行业前列，在国网总部集采项目全年累计中标2.18亿元。截至2024年末公司在手订单40.17亿元，同比增长15.35%。2025年以来，公司延续了订单增势，1月新增东南亚、非洲区域订单超过1亿元，2月披露中标世界计算·长沙智谷前期物业（智慧物业）投建运一体化项目，中标金额1.7659亿元，这是继智慧消防项目之后，公司在智慧园区建设领域的取得又一突破。 持续研发投入，新产品贡献收入主要增量。2024年公司研发投入2.41亿元，同比增长5.95%。截至年末公司研发人员441名，同比增加32人，研发人员数量占比达51.34%，同比提升1%。2024年公司新增专利66项，其中发明专利35项，新增软件著作权110项,集成电路布图设计专有权2项。2024年公司成功推出近50款产品及方案，实现新产品收入13.38亿元，占主营业务收入比例达到49%，其中AI产品收入占新产品收入的30%。 提升公司价值，提升股东回报。2024年公司加权平均净资产收益率达到20.39%，上市以来经营质量持续提升。公司自上市以来，已合计派发现金红利7.04亿元，同时回购并注销股份约2亿元，现金分红和回购并注销金额已达9亿元，超过上市募集资金净额的6.1亿元。截至2025年1月31日，公司已累计回购股份金额3.23亿元，累计回购股份数1301.95万股，其中，回购并注销831.48万股（占注销前公司总股本的1.66%）。 盈利预测。预计2025-2027年公司实现营收33.3亿、40.0亿、48.0亿，实现归属净利润7.3亿、9.1亿、11.0亿，同比增速16%、24%、21%，公司在手订单饱满、海外市场开拓潜力充沛、业务范围取得突破、智能化产品持续创新，给予2025年市盈率区间30-35倍，合理区间44.7元-52.2元，维持“买入”评级。 风险提示：海外市场开拓不及预期，汇率风险，国网自动化建设进度不及预期，公司中标份额下降 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 资料来源：财信证券，iFinD 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其他渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438