公用事业周度观察

2025年3月3日 公用事业周度观察 中性 市场表现截至2025.2.28 本周公用事业指数表现 本 周 （2025/02/24-2025/02/28） 公 用 事 业 （ 申 万 ） 板 块 下跌1.09%，沪深300指数下跌2.22%，公用事业板块领先沪深3001.13个百分点。申万31个行业指数多数下跌，公用事业（申万）排在第19位。分板块看，公用事业板块子板块半数上涨，热力服务（申万）、燃 气Ⅲ(申万)、火力发电（申万）、光伏发电（申万）、电能综合服务（申万）、 水力发电（申万）、风力 发电（申万）分别涨跌0.68%、0.58%、0.46%、-1.12%、-1.23%、-1.63%、-1.70%。 公用事业产业链周度观察 截止2月28日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价周均价为699.00元/吨，周环比下跌3.85%；截止2月21日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为101.90美元/吨，周环比上涨0.10%；截止2月26日，环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为694.00元/吨，周环比下降0.29%。截止2月28日，中国LNG出厂价格指数周均价为4586.20元/吨， 周环比上涨3.80%；截止2月28日，中国LNG到岸价格为13.77美元/百万英热，周环比下跌4.66%。 行业动态 1、6部门联合发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》2、国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》 投资建议 随着供需改善，可继续关注装机有增长且电量受端省份经济基本面更优的水电板块；同时，2025年，天然气用能成本或将下行，可继续关注气源价格下行、价差修复相关板块。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 风险提示 1、电价下调风险；2、项目推进不及预期；3、政策推进不及预期。 证券研究报告 目录 一、公用事业板块本周市场回顾....................................................................................................................................................4 1、煤炭价格及库存水平..........................................................................................................................................................52、天然气价格..........................................................................................................................................................................63、光伏硅料、硅片、电池片..................................................................................................................................................74、三峡水位及蓄水量..............................................................................................................................................................8 三、行业新闻动态............................................................................................................................................................................9 1、6部门联合发布《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》.......................................................................................92、国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》.............................................................................................................9 四、投资建议..................................................................................................................................................................................10 五、风险提示..................................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：公用事业（申万）指数本周表现（%）......................................................................................................................4图表2：公用事业各板块行业指数上周涨跌幅（%）..............................................................................................................4图表3：公用事业周涨幅前五（%）..........................................................................................................................................5图表4：公用事业周跌幅前五（%）..........................................................................................................................................5图表5：秦皇岛动力煤市场价格（Q5500）（元/吨）.............................................................................................................6图表6：环渤海动力煤平均价格指数（元/吨）.........................................................................................................................6图表7：主要港口煤炭库存（万吨）..........................................................................................................................................6图表8：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（美元/吨）..............................................................................................................6图表9：中国LNG出厂价格指数（元/吨）..............................................................................................................................7图表10：中国LNG到岸价格（美元/百万英热）....................................................................................................................7图表11：光伏硅料主流产品均价（元/千克）...........................................................................................................................7图表12：光伏硅片主流产品现货均价（元/片）.......................................................................................................................7图表13：光伏电池片主流产品现货均价（元/瓦）...................................................................................................................8图表14：光伏组件主流产品现货均价（元/瓦）.......................................................................................................................8图表15：三峡水库水位线（米）................................................................................................................................................8图表16：三峡水库流量（立方米/秒）.......................................................................................................................................8 投资评级定义 免责声明 易华强，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。 本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披