公用事业周度观察

2025年2月24日 公用事业周度观察 中性 市场表现截至2025.2.21 本周公用事业指数表现 本 周 （2025/02/17-2025/02/21） 公 用 事 业 （ 申 万 ） 板 块 上涨0.15%，沪深300指数上涨1.00%，公用事业板块落后沪深3000.85个百分点。申万31个行业指数中半数行业指数实现上涨，公用事业（申万）排在第15位。分板块看，公用事业板块子板块多数上涨，火力发电（申万）、热 力服务（申万）、光伏发电（申万）、风力发电（申万）、电能综合 服 务 （申 万 ） 、 水 力 发 电（ 申 万 ） 、 燃 气Ⅲ(申 万)分 别 涨跌0.95%、0.50%、0.30%、0.17%、-0.48%、-0.59%、-0.86%。 公用事业产业链周度观察 截止2月21日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价周均价为727.00元/吨，周环比下跌2.47%；截止2月14日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为101.80美元/吨，周环比下降3.42%；截止2月19日，环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为696.00元/吨，周环比下降0.29%。截止2月21日，中国LNG出厂价格指数周均价为4418.40元/吨， 周环比上涨1.75%；截止2月21日，中国LNG到岸价格为14.45美元/百万英热，周环比下跌10.84%。 行业动态 1、16部门发文加强生态环境领域科技创新2、国家能源局：2025年1月国家能源局核发绿证2.31亿个3、《浙江省生活垃圾焚烧产业环境准入指导意见》发布 投资建议 随着供需改善，可继续关注装机有增长且电量受端省份经济基本面更优的水电板块；同时，2025年，天然气用能成本或将下行，可继续关注气源价格下行、价差修复相关板块。 分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn 风险提示 1、电价下调风险；2、项目推进不及预期；3、政策推进不及预期。 证券研究报告 目录 一、公用事业板块本周市场回顾....................................................................................................................................................4 1、煤炭价格及库存水平..........................................................................................................................................................52、天然气价格..........................................................................................................................................................................63、光伏硅料、硅片、电池片..................................................................................................................................................74、三峡水位及蓄水量..............................................................................................................................................................8 三、行业新闻动态............................................................................................................................................................................9 1、16部门发文加强生态环境领域科技创新.........................................................................................................................92、国家能源局：2025年1月国家能源局核发绿证2.31亿个............................................................................................93、《浙江省生活垃圾焚烧产业环境准入指导意见》发布..................................................................................................9 图表目录 图表1：公用事业（申万）指数本周表现（%）......................................................................................................................4图表2：公用事业各板块行业指数上周涨跌幅（%）..............................................................................................................4图表3：公用事业周涨幅前五（%）..........................................................................................................................................5图表4：公用事业周跌幅前五（%）..........................................................................................................................................5图表5：秦皇岛动力煤市场价格（Q5500）（元/吨）.............................................................................................................6图表6：环渤海动力煤平均价格指数（元/吨）.........................................................................................................................6图表7：主要港口煤炭库存（万吨）..........................................................................................................................................6图表8：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（美元/吨）..............................................................................................................6图表9：中国LNG出厂价格指数（元/吨）..............................................................................................................................7图表10：中国LNG到岸价格（美元/百万英热）....................................................................................................................7图表11：光伏硅料主流产品均价（元/千克）...........................................................................................................................7图表12：光伏硅片主流产品现货均价（元/片）.......................................................................................................................7图表13：光伏电池片主流产品现货均价（元/瓦）...................................................................................................................8图表14：光伏组件主流产品现货均价（元/瓦）.......................................................................................................................8图表15：三峡水库水位线（米）................................................................................................................................................8图表16：三峡水库流量（立方米/秒）.......................................................................................................................................8 投资评级定义 免责声明 易华强，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。 本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告