国证视点
- 港股表现：港股昨日高开低走，恒指收报23006点，涨0.28%，成交回落，主板成交3019亿港元。
- 港股通：北水净流入97.42亿港元，较上日减少18.1%，主要买入阿里巴巴、腾讯、中芯；主要卖出港交所、理想汽车、中移动。
- 行业表现：12个恒生综合行业指数中10个上涨，领涨板块为材料、可选消费及地产建筑；3个下跌，领跌板块为医疗保健、资讯科技及公用事业。
- 美股调整：美股昨晚暴挫，道指、标指、纳指分别跌1.48%、1.76%、2.64%，关注特朗普对多国实施关税政策。
- 两会预期：全国政协会议今日下午开幕，预计以稳增长为中心，强调宏观政策支持，包括降息、降准等，或讨论赴内地上市可行性。
公司点评：赤峰黄金6693.HK
- 公司概览：赤峰黄金为快速发展的国际黄金生产商，黄金产量年复合增长率33.1%，全球排名20-30，海外业务占比大。
- 财务表现：2023年黄金产量461.5千盎司，2024年前九个月收入同比增长17.8%，主要因售价上涨及销量增加。
- 行业前景：全球黄金需求预计年复合增长0.8%，央行需求增长最快，预计金价稳步上升至2028年3097.7美元/盎司。
- 优势与机遇：中国最大民营黄金生产商，增量领先，海外经验丰富，技术升级降本增效。
- 弱项与风险：受金价波动、采矿业风险、海外业务风险等影响。
- 集资用途：50%用于矿场升级勘探，40%用于收购矿业资产，10%用于一般用途。
- 投资建议：IPO发行价13.72-15.83港元，估值相对合理，H股折扣不明显，给予IPO专用评级“5.4”，可考虑申购。
研究结论
- 港股抗震力：美股调整对港股影响有限，港股估值偏低，两会提振经济措施或有助抵消负面影响。
- 投资机会：可关注港股调整带来的吸纳机会。
