聚酯产业链日度策略报告

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场反弹，PX2505收于7034元/吨，PTA2505收于4994元/吨，EG2505收于4615元/吨。现货市场，PX纸货商谈价格反弹，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘重心波动有限。
• 重要资讯：
  • 原油：巴西财长表示来自美国的压力巨大，迫使降低油价，美国关税威胁仍令油价承压。
  • PX：装置检修降负计划增多，开工率85.3%，616万吨产能计划3-6月份检修，占总产能14%。
  • PTA：装置检修增加，开工率78.2%，恒力惠州、恒力大连、逸盛宁波等装置计划检修。
  • 乙二醇：开工率72.39%，古雷石化、扬子石化等装置检修，海外装置停车降负增加，华东港口库存79.6万吨，环比+1.5万吨。
• 市场逻辑：PX将逐步进入检修季，对价格有底部支撑，但下游检修增多对价格亦有压力；PTA下游开工回升及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格；乙二醇阶段性累库及成本走弱对价格有压制，但后续进口到货预计减量，将对中远期价格形成支撑。
• 交易策略：PX短空，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA短空，支撑位4700-4800，压力位5300-5500；乙二醇暂时观望，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场窄幅震荡，PF2504收于6842元/吨，PR2505收于6254元/吨。现货市场，4D直纺涤短产销67%，华东水瓶片现货价6223元/吨，下游大厂二三季度补货集中在6250-6280元/吨出厂。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率83.5%，工厂库存16.4天，涤纱开机率67%，成品库存18天。
  • 瓶片：开工率71.5%，部分装置按计划检修，需求方面国内需求一般。
• 市场逻辑：短纤供需双增，但需求恢复偏慢而工厂累库，价格及加工费均表现偏弱；瓶片随着装置检修增加，供应压力有所缓解，预计加工费缓慢修复，绝对价格仍受成本牵制。
• 交易策略：短纤区间震荡，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片区间震荡，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。

总结

• 核心观点：
  • PX：检修季提供底部支撑，但下游检修增多带来压力，预计震荡偏弱。
  • PTA：下游开工回升及装置检修改善供需面，支撑加工费及价格，预计震荡偏弱。
  • 乙二醇：阶段性累库压制价格，但后续进口减量提供支撑，建议暂时观望。
  • 短纤：供需双增但需求恢复偏慢，工厂累库，价格及加工费偏弱，建议区间操作。
  • 瓶片：装置检修增加缓解供应压力，加工费缓慢修复，绝对价格受成本牵制，建议区间操作。
• 关键数据：
  • PX：开工率85.3%，检修产能616万吨。
  • PTA：开工率78.2%，检修产能525万吨。
  • 乙二醇：开工率72.39%，华东港口库存79.6万吨。
  • 短纤：开工率83.5%，库存16.4天。
  • 瓶片：开工率71.5%。
• 研究结论：
  • 聚酯原料及产品整体呈现震荡走势，PX和PTA受供需面影响较大，乙二醇短期累库压制价格，但中长期有支撑；短纤和瓶片受成本和供需影响，建议区间操作。