2024年10月 市场更新

2024年10月 引言 关键要点 我们很高兴向您提供我们专注于美国的股权资本市场更新以及2024年迄今为止的股权资本市场（ECM）活动回顾。 2024年持续带来稳定的交易流，有利的市场条件使得中等市值和大型市值发行人能够进行交易。然而，小型市值发行人则大多保持观望，等待美国联邦储备银行预期的利率下调，以改善小型市值发行人的市场条件。 丹尼尔·克劳斯纳总经理Daniel.Klausner@HL.com+1 212.331.8168 2024年，ECM活动一直保持强劲，持续超过前两年。然而，在第三季度，由于市场波动加剧和季节性因素，市场出现了放缓，限制了发行人进入股票市场的机会。 IPO活动在第三季度有所放缓，但在接下来的第四季度强劲恢复，十月份共有七家公司进行了IPO定价。截至2024年，迄今为止最大的IPO来自Lineage Inc.，该公司在七月份筹集了51亿美元。全年的剩余时间内，随着美国总统大选的临近，预期IPO活动将逐步放缓，因为发行人通常会避免在大选前三周启动IPO。 市场条件在第四季度的开始为发行人打开了一扇有利的窗口。强劲的企业盈利以及美国联邦储备委员会备受期待的下调利率措施，为发行提供了顺风。仅10月就有七起首次公开募股和十起增发，显示出市场的整体强劲。 后续活动在2024年始终保持强劲势头，第三季度共有72笔交易定价。9月份成为当年继续集活动最活跃的月份，无论是从交易量还是融资规模来看。2024年五大继集交易中有三笔定价发生在第三季度，凸显了市场的强劲态势以及买方投资者对资本配置的强烈需求。预计选定发行人将继续在年底前利用市场，同时预计几家大盘发行人将在年底前进入资本市场筹集首期资金。 Hollis McLoughlin关联Hollis.McLoughlin@HL.com+1 646.259.7587 随着我们接近美国总统选举，预计发行将放缓，因为买方投资者可能会采取更加保守的策略以降低波动风险。我们预计，精选的ECM交易将在2024年剩余时间里定价，许多发行人选择等待至2025年第一季度。预计持续的强劲企业盈利和有利的联邦储备政策将维持ECM活动至2025年。 可转换交易收益急剧下降，第三季度下降超过50%，导致自2023年以来该产品活动量最低的季度之一。预计美联储的政策决策将继续成为影响可转换市场的关键因素，预计的利率下调可能会促使发行人推迟发行，以期在未来获得更优的条件。 美国企业内容管理系统（ECM）活动 关键要点 美国2024年的ECM收益已超过2023年的总收入，其中三种主要产品也超过了2023年的水平。这证明了市场的整体实力。 首次公开募股（IPO）活动显著增加，2024年共有57家公司定价上市，融资总额达到280亿美元。 市场已显示出对选定中等市值发行人开放的迹象，但仍然专注于具有强大业绩记录和稳定增长历史的优质公司。 与2023年全年的30笔交易相比，目前已有19亿美元的交易达成。尽管IPO活动尚未恢复到COVID-19疫情前的水平，市场参与者仍然保持乐观。 首次公开募股市场继续青睐更成熟的公司，但已显示出某些迹象。 ES范围扩大，质量更高的中盘发行人进入市场。 活动持续以稳定步伐进行，市场在过去的两个月显示出更多初级融资迹象。2024年9月是自2024年以来，首次初级融资明显超过二级融资的月份。 2024年，二级市场销售仍然是企业资本活动的主要驱动力；然而，市场已经开始转变，因为在过去的两个月里，发行人越来越倾向于通过首次发行筹集资金。 持有期超过预期，促使提供流动性给LPs的紧迫感。 美国企业内容管理系统（ECM）活动(继续) 关键要点 科技行业在首次公开募股（IPO）活动方面经历了下滑，因为买方投资者越来越寻求具有一致业绩记录和证明过的商业韧性的更稳定公司。 买方投资者继续优先考虑稳定增长和企业韧性，导致工业和金融领域的首次公开募股（IPOs）数量增加。 七月，冷 storage REIT Lineage 的定价，成为了今年最大规模的上市，尽管该部门仅有三次交易，但房地产部门仍然凭借收益额高居各大部门榜首。 尽管工业和金融行业的交易量有所增加，但由于这些首次公开募股发行人目标较小，筹集的资金仍然处于较低水平，同时估值也出现了压缩。 近期医疗保健行业的首次公开募股（IPO）活动，使得其在2024年迄今为止的募股额中成为第二大行业。 平均首次公开募股（IPO）规模在所有行业均有所下降，因为估值普遍压缩。 2024年的首次公开募股（IPO）表现平淡，能源行业成为明显的例外。尽管交易量强劲，医疗保健行业仍持续表现不佳，不及其他IPO市场。 免责声明 © 2024 Houlihan Lokey. 所有权利保留。未经 Houlihan Lokey 事先书面同意，此材料不得以任何形式或通过任何手段进行复制或重新分发。 豪利汉洛基是豪利汉洛基公司、其子公司和关联公司的商标，包括以下获得许可（或在新加坡的情况下，免于许可）的实体：在美国：（i）豪利汉洛基资本公司，以及豪利汉洛基顾问公司，均为美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪商和交易商，同时也是金融业监管局（FINRA）的成员（）。www.finra.org（）和SIPC（www.sipc.org)（投资银行业务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）、Houlihan Lokey Advisory Limited（FRN 116310）和Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（F RN 725267），由英国金融服务监管局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，为CNCEF Patrimoine的成员，并在ORIAS注册（#14002730）；（iii）阿拉伯联合酋长国，迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory） Ltd.和Houlihan Lokey（MEA PFG Advisory） Limited，由迪拜金融服务局监管；（iv）新加坡：Houlihan Lokey（Singapore）Private Limited，作为“免于公司财务顾问”身份，仅能向合格投资者提供免于公司财务顾问服务；（v）香港特别行政区：Houlihan Lokey（China）Limited，由香港证券及期货事务监察委员会在香港许可进行仅针对专业投资者的第1类、4类和6类受规管活动； （vi）印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，已在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册号INA000001217）；（vii）澳大利亚：Houlihan Lokey（Australia）Pty Limited（ABN 74 601 825 227），是一家在澳大利亚注册并经澳大利亚证券及投资委员会（AFSL编号474953）许可仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚，本通讯旨在发送给预期收件人，包括实际或潜在的专业客户（英国、EEA和迪拜）、合格投资者（新加坡）、专业投资者（香港）和批发客户（澳大利亚），分别。与Houlihan Lokey Inc.相关的任何实体均不提供银行或证券经纪服务，且此类关联实体在瑞士或类似监管机构就其他司法管辖区此类活动不受瑞士金融市场监督管理局（FINMA）监管。其他人员，例如零售客户，不是我们通讯或服务的预期收件人，不应根据此通讯采取行动。 对于各种风险和不确定性，其中许多难以预测，可能导致实际结果和发展与在报告、暗示或预测中表达的有所不同。查阅信息和声明。此外，过去的业绩不应被视为未来业绩的指示或保证，且本文件中包含的信息可能发生变化。豪利汉洛克从其认为可靠的来源收集数据；然而，它不对本演示文稿中提供的信息的准确性或完整性做出保证。所呈现的材料反映了作者在撰写本演示文稿时的已知信息，且这些信息可能发生变化。本演示文稿中包含的所有前瞻性信息和陈述均受货币波动的影响。豪利汉洛克不对本材料的准确性做出任何明示或默示的保证。本材料中表达的观点准确反映了作者关于相关证券和发行人的个人观点，并不一定与豪利汉洛克的观点一致。豪利汉洛克集团公司的官员、董事和合伙人可能在讨论的公司的证券中持有头寸。本演示文稿不构成关于任何讨论公司证券的建议或推荐，也不旨在提供基于投资决策的信息，不应被理解为如此。豪利汉洛克或其附属公司不时可能向这些公司提供财务或相关服务。与所有豪利汉洛克员工一样，本演示文稿的作者收到的薪酬受公司整体盈利能力的影响。 公司财务 财务重组 财务及估值咨询 HL.com