2024年春季直接借贷更新

2023年第四季度，一级行优先贷款的平均价格从第三季度的98.5%上升至98.7%。许多直接贷款客户在第四季度看到了交易活动增加。新发行的一级行贷款的平均票面利率为SOFR+600个基点，与第三季度持平。二级贷款的平均票面利率为SOFR+775个基点，比第三季度紧25个基点。平均一级行收益率为11.81%，较第三季度的11.86%略有下降。平均二级贷款收益率为14.10%，较第三季度的14.23%有所下降。再融资活动增加，投资者和投资组合公司利用更有利的市场和更低的利差，以高于市场利率的现有贷款进行再融资。截至2023年第四季度，根据Houlihan Lokey的私人表现信用指数（PPCI），平均发行人杠杆率为5.08倍。中间市场私人公司整体未经历显著财务表现不佳，但BDC投资组合公司的财务报告通常滞后一个至两个季度。截至2024年第一季度，中间市场私人公司年同比增长4.6%的收入和11.0%的收益。截至2023年第四季度末，BDC贷款的非应计比例（作为困境的指标）为1.4%，略高于前一个季度的1.3%。每个BDC都有自己的标准来分类非应计贷款，涉及一定程度的解释。截至2023年第四季度，BDC投资组合中平均8.6%的投资被认为比承保时风险更高，13.1%被认为风险更低，78.3%与原始承保风险相匹配。截至2024年5月1日，大型BDC的平均价格为每股净资产（NAV）的1.12倍，中型为0.97倍，小型为0.83倍。有28家BDC的交易价格低于NAV，24家交易价格高于NAV。