尿素市场综述
主要内容
- 尿素及相关产品价格：国内尿素现货价格近期冲高后新单成交乏力，工厂多发送前期货源。国际尿素价格与国内价差波动，小颗粒尿素（山东工厂集港利润）和（中东-山东工厂集港成本）呈现不同趋势。
- 尿素供应综述：上周新增3家企业停车，本周预计0家企业计划检修，2家停车企业恢复生产。预计下周尿素周度日均产量为20.00万吨，下下周为20.14万吨。中国尿素企业总库存量129.51万吨，较上周减少12.74万吨，环比减少8.96%，预计本周库存继续下滑。
- 尿素需求：农业需求持续推进，春耕农业需求进入旺季，复合肥开工率57.75%维持高位稳定，复合肥成品库存持续去化。火电脱硫脱硝尿素消耗量下滑。
- 尿素库存：尿素企业库存142.25万吨下滑，预计本周库存继续下滑。
估值
- 山西成本：尿素工厂固定床工艺生产成本1510元/吨，无烟煤供应稳定，需求进入淡季，价格难有上行驱动。山西利润：尿素工厂固定床工艺生产利润180元/吨，尿素价格维持稳定，利润预计维持稳定。
策略
- 期货市场方面，盘面高开低走偏弱运行。现货市场价格冲高后新单成交乏力，工厂多数以发送前期货源为主。国家对磷肥、钾肥价格上涨的关心，市场情绪稍有变化。复合肥企业新订单因原料价格偏高而报价偏高，终端对此接受力度偏弱，对原料价格起到一定抑制作用。
- 未来变量：淡储货源的市场投放对当前市场产生一定的利空因素。宏观市场的变化和农业市场短期内的观望情绪也会压制整体乐观氛围。
风险提示
关键数据
- 国内尿素现货价格：河南1500元/吨，山西小颗粒1700元/吨，四川2000元/吨，山西大颗粒2200元/吨。
- 国际尿素价格与价差：尿素小颗粒（中国）FOB价800美元/吨，尿素小颗粒（中东）FOB价600美元/吨。
- 单位氮元素价格与价差：合成氨湖北N/元55元，氯化铵（干）河南N/元-10元，液氨-尿素价差20元。
- 磷肥、钾肥价格：湖北磷酸一铵价格3500元/吨，湖北磷酸二铵价格4500元/吨，60%钾肥价格4500元/吨，港口钾肥价格5000元/吨。
- 尿素期货基差与月间价差：尿素期货05合约基差1500元/吨，尿素05合约基差-150元/吨，尿素期货5-9价差300元/吨。
研究结论
- 尿素市场短期内受淡储货源投放和农业市场观望情绪影响，价格预计维持稳定或略有下滑。未来需关注宏观市场变化和磷肥、钾肥价格上涨对市场情绪的影响。
