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东吴电新人形机器人后续催化剂众多回调不改产业趋势继续强推

2025-03-03 未知机构陈宫泽凡

核心观点：人形机器人产业大趋势明朗，板块回调不改产业趋势，继续强推。当前阶段相当于2014年电动车，十年产业大周期即将爆发，是战略性投资机会。
看好理由：
1. 市场空间巨大：工业、商业、家庭场景合计远期需求1亿台以上，对应市场空间超15万亿；2025年量产元年，特斯拉引领市场。
2. 发展阶段类比电动车：当前机器人处于0-1阶段，类比电动车三段行情；主流零部件厂商按100万台份额测算，机器人业务利润仅对应15-20x估值，长期空间大。
3. 放量阶段量利双升：快速放量阶段或经历各环节产能紧缺，厂商量利双升；行业洗牌后优质龙头将胜出，地位稳固。
后续催化剂：
1. Tesla持续视频更新及量产爬坡至年中单周100台；
2. 国内人形创业公司持续解锁新技能；
3. 3月17-21号英伟达GTC大会；
4. 3月底深圳工业展，零部件厂新品发布（含灵巧手方案）；
5. Q2起国内人形机器人开始密集小批量交付车企。
研究结论：首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。
- 执行器：推荐三花、拓普、富临等；
- 减速器：推荐科达利、斯菱、绿的，关注豪能、瑞迪等；
- 丝杆：关注北特、浙江荣泰、震裕、曼恩斯特等；
- 灵巧手：雷赛、峰岹、兆威、伟创等；
- 整机：汇川、优必选等；
- 传感器：推荐天奈，关注奥比、峰岹、安培龙、凌云等；
- 结构件：关注祥鑫等。