金融期权周度报告：标的资产回落 隐含波动率回升

市场回顾及总结

本周市场全线回落，各期权标的资产中，上证50ETF表现相对较好，科创50ETF表现最差。上证50ETF与科创50ETF的正相关性下降至0.936，但中长期仍保持较高系统性。

金融期权指标分析

• 现货市场：成交量平稳，成交额维持在2万亿元水平附近。
• 期权市场：
  • 持仓量与成交量涨跌互现，上证50ETF、（沪）300ETF期权参与度较低，创业板ETF与科创50ETF期权参与度较高。
  • 持仓PCR全线回落，与标的资产走势匹配度较高，且数值均在1以下，表明标的资产在测试压力位后转为测试支撑的概率较大。
  • 隐含波动率以升波为主，但波动幅度较小。上证50ETF、300ETF期权隐含波动率仍在历史50分位水平之下，而创业板ETF、科创50ETF期权隐含波动率仍在历史50分位水平之上，后市双创板期权隐含波动率大概率以降波为主。
  • 隐含波动率期限结构：
    • 上证50ETF期权维持近低远高结构，投资者对市场波动下降预期增加。
    • 中证500ETF期权期限结构转为中间低两边高，近月合约升波明显，投资者对中证500ETF当前波动率增加的预期升高。
    • 科创50ETF期权维持近高远低结构，市场对科创50ETF短期增加波动的预期提升。

投资策略

• 方向性策略：平仓获利了结。

风险提示

• 地缘政治对资产配置的影响。