核心要点及策略
- 行情回顾：沪镍主连本周运行区间1260-70至1278-20元/吨，周+1.21%；不锈钢主连本周运行区间13190-13290元/吨，周+0.30%。
- 逻辑观点：宏观政策积极，扩大内需，但美国关税政策加征10%关税，美元止跌回升压制商品。产业链方面，镍铁、铬铁价格上涨，原料托举存在，但供应压力偏大，2月排产逆季节性回升。
- 策略建议：区间操作，沪镍12万附近试多，13万附近止盈；不锈钢沿线平空加多。
影响因素分析
- 宏观：中共中央政治局会议要求实施积极宏观政策，扩大内需；美国经济数据好坏参半，消费者信心指数下降。
- 供应：1月电解镍产量环比下降，硫酸镍产量环比上升，镍铁产量环比下降；2月不锈钢产量环比下降，但排产逆季节性回升。
- 库存：纯镍库存周降，伦镍库存周增，镍矿港口库存下降；不锈钢社会总库存环比上升。
- 需求：12月电解镍表观消费环比、同比均上升；12月不锈钢表观消费环比、同比均上升。
- 基差：镍基差-320元/吨，低于年内均值；不锈钢基差90元/吨，高于年内均值。
资讯与数据
- 外媒：First Atlantic nickel公司发现新的高品位镍矿资源；印尼削减镍矿配额以稳定镍价；美国消费者信心指数下降；印尼镍储量面临挑战；美国考虑对欧盟征收25%关税。
- 国内数据：2月高碳铬铁产量环比下降，同比上升；全国不锈钢社会库存环比上升。
- 国外数据：乌克兰与美国签署矿产框架协议。
数据图表
- 提供了沪镍、不锈钢价格运行图、基差价差图、镍现货运行图、不锈钢现货运行图、镍端库存图、不锈钢库存图、纯镍镍铁产量和进出口图、镍矿进口硫酸镍产量及进出口图、纯镍进口盈亏供需平衡图、不锈钢产量进出口图、不锈钢成本利润图、新能源消费图、不锈钢消费图、国内经济数据图、国外宏观图等。
研究结论
- 沪镍和不锈钢价格仍以区间运行对待，建议区间操作。
- 宏观政策积极，但外部风险需关注。
- 产业链原料托举存在，但供应压力偏大。
- 需求表现良好，库存变化需持续关注。
