镍：基本面限制弹性，震荡运行，不锈钢：区间震荡运行

镍：基本面限制弹性，震荡运行

宏观及行业新闻

• 淡水河谷因输电网络故障暂时中断巴西帕拉州Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨，但全年产量预测仍维持15.3-16.8万吨。输电网络预计10月15日前恢复。
• 俄罗斯可能限制镍、钛、铀出口，2024年前二季度精炼镍产量同比减少1.01%，全年计划产量同比减少9.39%。
• 格林美子公司青美邦镍资源二期湿法冶炼产线开通，提升镍产能。
• 必和必拓宣布暂停西澳镍业（Nickel West及West Musgrave项目），计划2027年2月前重新评估。
• PT Trimegah Bangun Persada Tbk新增高压酸浸冶炼线将于2024年10月或11月全面运营，镍产量增加。

期货产业链数据

• 镍：
  • 1#进口镍成交3450吨，俄镍升贴水500-500元/吨，镍豆升贴水0-200元/吨。
  • 近月合约对连一合约价差170元/吨，买近月抛连一合约跨期套利成本12%-45%。
  • 高镍生铁（江苏）出厂价9760元/吨，镍板-高镍铁价差372-186元/吨，镍板进口利润-965-336元/吨。
  • 电池级硫酸镍27955元/吨，硫酸镍溢价-468-821元/吨。
• 不锈钢：
  • 304/2B卷（无锡）宏旺/北部湾报价14450元/吨，304/No.1卷报价13550元/吨。
  • NI/SS价差9.52-0.06元/吨，高碳铬铁（FeCr55，内蒙）8300元/吨。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）；不锈钢趋势强度：0（中性）。

研究结论
镍基本面受供应端扰动（如淡水河谷故障、俄罗斯出口限制）和需求端变化（如格林美产能提升）影响，但整体弹性受限，预计震荡运行。不锈钢维持区间震荡格局，需关注镍成本和需求变化。