通信行业周报：全面看好国产AIDC产业链四大方向

人工智能是筑牢强国根基的必然要求，算力国产化率加速提升 2025年2月24日，人民日报发文《抢抓人工智能发展的历史性机遇》，提出发展人工智能是筑牢强国根基的必然要求，强调要加快推动智算中心等算力基础设施建设，逐步提高算力设施国产化率，加快构建全国一体化算力网。我们认为AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷）、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC）、云计算（公有云、私有云、算力租赁）等核心环节将深度受益。 云巨头相继宣布开源部分模型，持续加速AI多领域生态发展 2月25日，DeepSeek官宣开源DeepEP代码库，它是首个用于MoE模型训练和推理的开源EP通信库；2月25日，阿里宣布全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，通义万相2.1模型基于Apache2.0协议，14B和1.3B两个参数规格的全部推理代码和权重全部开源，同时支持文生视频和图生视频任务；2月28日，百度宣布百度文心大模型最新版4.5将于3月16日正式上线，并将于6月30日起正式开源文心大模型4.5系列。 全面看好国产AIDC产业链四大方向 国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升。 我们看好四大产业方向：AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：润泽科技、英维克、宝信软件等；受益标的：新意网集团、科泰电源、金盘科技等。 二、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦 1、周投资观点：全面看好国产AIDC产业链四大方向 1.1、人工智能是筑牢强国根基的必然要求，算力国产化率加速提升 2025年2月24日，人民日报发文《抢抓人工智能发展的历史性机遇》，文中提出：抢抓人工智能发展机遇，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源，发展人工智能是筑牢强国根基的必然要求、是推动高质量发展的新引擎。习近平总书记指出：“谁能把握大数据、人工智能等新经济发展机遇，谁就把准了时代脉搏。”先进算力的获取需要依靠新型算力基础设施，随着国家“东数西算”工程启动，我国算力资源形成八大国家算力枢纽节点、十大数据中心集群的核心布局，各地算力建设如火如荼，国产算力渗透率逐步提高。文中强调，要加快推动智算中心等算力基础设施建设，逐步提高算力设施国产化率，加快构建全国一体化算力网，强化网络通信支撑，推动云、网、算等资源融为一体，实现全国大型算力的协同调度和高效计算。 发展AI是筑牢强国根基的必然要求，我们持续看好国产算力产业链，我们认为AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷）、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC）、云计算（公有云、私有云、算力租赁）等核心环节将深度受益于头部厂商及地方政府的持续性资本开支，叠加政策端“人工智能+”行动催化，产业景气度有望加速攀升。 1.2、云巨头相继宣布开源部分模型，持续加速AI多领域生态发展 2月25日，DeepSeek官宣，开源DeepEP代码库，它是首个用于MoE模型训练和推理的开源EP通信库，可实现原生FP8调度支持；灵活的GPU资源控制，实现计算-通信重叠；节点内和节点间均支持NVLink和RDMA；用于训练和推理预填充的高吞吐量内核。持续助力AI模型平权，推动AI应用大众化发展，拓展业务需求边界。 2月25日，阿里宣布全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，通义万相2.1模型基于Apache2.0协议，14B和1.3B两个参数规格的全部推理代码和权重全部开源，同时支持文生视频和图生视频任务，在视频生成方面，通过自研的高效VAE和DiT架构，增强了时空上下文建模能力，可支持无限长1080P视频的高效编解码，并在文字视频生成上实现了突破，成为首个支持中文文字生成能力、且同时支持中英文文字特效生成的视频生成模型，可满足广告设计、短视频等领域的创作需求。 我们认为，此次阿里视频生成模型万相2.1模型开源，标志着AI模型开源的范围正从大语言模型领域扩展至图像、视频等多模态大模型领域，有助于打破技术壁垒，加速模型平权，推动AIGC产业链发展，持续看好下游AI应用发展。 2月28日，百度宣布，百度文心大模型最新版4.5将于3月16日正式上线，不仅在基础模型能力上有大幅提升，且具备原生多模态、深度思考等能力，还宣布将于6月30日起正式开源文心大模型4.5系列。同时，百度网盘全量上线DeepSeek-R1满血版，可深度理解用户意图，更加便捷地进行文件、照片等搜索、整理及总结，帮助用户更好地进行个人知识管理，搭建个人知识库。 AI开源共享是加速AI迭代发展的重要推手，以DeepSeek为代表的开源大模型正逐渐渗透到诸多行业，引发新一代人工智能技术发展新浪潮。我们认为，AI开源能加速打破技术和行业间的壁垒，大量应用接入开源大模型能够降低应用门槛，拓展业务需求边界，助力AI在各垂直领域落地。 1.3、投资建议 国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升，我们看好四大产业方向：AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。 一、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷等）： （1）【阿里相关AIDC机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据、润建股份、浙大网新、杭钢股份等； （2）【腾讯相关AIDC机房】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、万国数据、世纪互联、科华数据、奥飞数据等； （3）【字节相关AIDC机房】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：世纪互联、光环新网、大位科技、东方国信等； （4）【AIDC机房重点标的】受益标的：新意网集团、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线等; （5）【AIDC上游之液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、同飞股份、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等； （6）【AIDC上游之柴油发电机】受益标的：科泰电源、潍柴重机等； （7）【AIDC上游之变压器】受益标的：金盘科技等。 二、IT侧（国产算力芯片、服务器及电源）： （1）【AI芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等； （2）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信等； （3）【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等。 三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC铜连接、CDN等）： （1）【交换机及芯片】推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信；受益标的：锐捷网络等； （2）【光通信&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：太辰光、致尚科技、长飞光纤、华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技、仕佳光子等； （3）【AEC&铜连接】受益标的：博创科技、瑞可达、华丰科技、意华股份、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等； （4）【CDN】推荐标的：网宿科技等。 四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）： （1）【公有云&私有云】受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等； （2）【算力租赁】受益标的：云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城等。 1.4、市场回顾 本周（2024.02.24—2025.02.28），通信指数下跌9.64%，在TMT板块中排名第四。 2、通信数据追踪 2.1、5G：2024年，我国5G基站总数达425.1万站 2024年，我国5G基站总数达425.1万站，比2023年末净增87.4万站；2024年，三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.14亿户，同比增长25.96%；2024年12月，5G手机出货3043.3万部，占比88.1%，出货量同比上升25.76%。 2.1.1、5G基建：5G基站建设情况 图1：5G基站持续建设，占比超三成（万站） 2.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数 图2：2024年三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达10.14亿户 图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户） 2.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量 图4：2024年12月5G手机出货量迎来环比增长（万部） 2.2、运营商：创新业务发展强劲 （1）云计算方面，三大运营商数据如下： 1、中国移动：2024年上半年移动云营收达504亿元，同比增长19.3%； 2、中国电信：2024年上半年天翼云营收达552亿元，同比增长20.3%； 3、中国联通：2024年前三季度联通云营收达439亿元，同比增长19.5%。 （2）三大运营商ARPU值方面，三大运营商数据如下： 1、中国移动：2024年前三季度移动业务ARPU值为49.5元； 2、中国电信：2024年前三季度移动业务ARPU值为45.6元； 3、中国联通：2023年移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7%。 2.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况 图5：2024H1移动云营收持续增长（亿元） 图6：2024H1天翼云营收持续增长（亿元） 图7：2024年前三季度联通云营收稳健增长（亿元） 2.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值 图8：2024年前三季度中国移动ARPU值保持稳定（元/户/月） 图9：2024年前三季度中国电信ARPU值保持稳定（元/户/月） 图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月） 3、风险提示 （1）5G建设不及预期 若运营商资本开支和5G建设不及预期，会影响到整个5G产业链的推进，车联网、工业互联网等5G应用的发展或将低于预期，从而影响到相关公司业绩。 （2）AI发展不及预期 若AI发展不及预期，将影响到IDC、服务器、交换机、光模块、光器件、光纤光缆、液冷温控等细分产业发展，从而影响到相关公司业绩。 （3）中美贸易摩擦 若中美贸易摩擦加剧，会影响到相关产业的推进。