螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2025-02-21中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 （1）中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平17日上午在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发展。 市场焦点 （2）国务院总理李强指出，要紧扣居民需要挖掘我国巨大消费潜力。要大力促进服务消费，全面提升教育、医疗、文化、体育、旅游、养老、家政服务等领域的供给水平。要大力促进科技消费，释放人工智能终端产品等消费潜力。 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格上涨不及期货，基差收窄 PART 03数据分析 产量：2024年粗钢和生铁产量实现同比下降 国家统计局发布数据显示，12月，全国生产粗钢7597万吨，创2023年12月以来新低，环比下降3.1%，同比增长11.8%；生产生铁6670万吨，创2023年12月以来新低，环比下降1.16%，同比增长9.4%；生产钢材11910万吨，环比增长0.24%，同比增长7.1%。 1-12月，全国累计生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%；累计生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%；累计生产钢材14.0亿吨，同比增长1.1%。 利润：钢厂盈利走弱 本周，钢厂盈利率为49.78%，周环比下降0.87个百分点。 PART03数据分析 产量：高炉开工稳定，电炉复产加快 本周，全国247家钢厂高炉开工率下降0.3个百分点至77.68%，元宵节后电炉复工加快，电炉开工率上升33.67个百分点至53.45%。 PART 03数据分析 产量：本周钢厂继续复产，螺纹产量有所增长 本周，五种建材产量为836.01（+21.39）万吨。螺纹产量196.91（+18.76）万吨。热卷产量327.83（-1.1）万吨。 需求：元宵节后建材成交逐步恢复 元宵节后，建材成交逐步恢复，周均成交量6.63万吨。 PART 03数据分析 需求：本周需求继续改善，热卷需求恢复较好 本周，5种建材表需为794.38（+131.14）万吨，螺纹表需为168.62（+104.45）万吨。热卷表需为322.89（+9.3）万吨。热卷需求恢复情况较好。 PART 03数据分析 库存：本周螺纹累库幅度收窄，热卷库存高位 本周，钢联5种建材总库存18264.14（+41.63）万吨，社库1313.95（+34.19）万吨，厂库550.19（+7.44）万吨。螺纹总库存847.65（+28.29）万吨，社库608.07（+26）万吨，厂库239.58（+2.29）万吨。热卷总库存434.6（+4.94）万吨，社库340.28（+2.55）万吨，厂库94.32（+2.39）万吨。 PART03数据分析 终端：1月金融数据开门红，关注需求恢复的持续性 2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，人民币贷款增加5.13万亿元，M2同比增长7%，M1同比增长0.4%，M1-M2增速收缩至-7.4%。2025年1月PPI同比下降2.3%，较上月持平。 2024年房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.6%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-27.7%和-12.9%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，25年定调更加积极的财政政策 2024年，基建投资累计同比增长4.4%，较1-11月回升0.2个百分点。2024年年底化债方案落地，置换专项债供给节奏较快，政府债券规模已经连续两个月抬升。25年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，25年基建投资预计将保持较快增长态势。2025年的2万亿元置换专项债将加快发行，1月10日的国新办发布会宣布，各地已启动相关发行工作，这意味着 年初政府债将对基建形成持续支撑。 PART03数据分析 终端：1月汽车市场迎来平稳开局 1月尽管因春节假期有效工作日减少，但在“以旧换新”政策、春节经济助力等利好因素驱动下，汽车产量同比实现小幅增长，行业迎来平稳开局。当月，汽车产销分别完成245万辆和242.3万辆，环比分别下降27.2%和30.5%，产量同比增长1.7%、销量同比下降0.6%。 1月，新能源汽车同比继续保持较快增长。当月，新能源汽车产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，环比分别下降33.7%和40.9%，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。 PART02供需分析 终端：1月挖掘机开工下降 1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%。其中，国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.19%。2024年12月中国出口船舶555艘；1-12月累计出口5804艘，同比增长25.1%。1月中国小松挖掘机开工小时数为66.2小时，同比下降17.2%，环比下降38.7%。 2024年1-12月，全国造船完工量4818万载重吨，同比增长13.8%；新接订单量11305万载重吨，同比增长58.8 %；截至12月底，手持订单量20872万载重吨，同比增长49.7%。1-12月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的55.7%、74.1%和63.1%，以修正总吨计分别占50.3%、68.2%和55.4%。 PART03数据分析 终端：关注钢材出口变化 2024年12月中国出口钢材972.7万吨，较上月增加44.9万吨，环比增长4.8%；1-12月累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%，创9年新高。 美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。中国对美直接钢铁出口已从2018年的350万吨降至2024年的89万吨。此次关税政策对中国直接出口影响较小。但是长远来看，由于后续反倾销审查案件将会出现增长的情况，因此市场“转出口”贸易数量将会有所下降。2月10日，印尼财政部发布公告，决定继续对原产于中国、新加坡和乌克兰的热轧钢板征收反倾销税，其中，中国税率为1 0.47%、新加坡为12.50%、乌克兰为12.33%。印度钢铁部长库马拉斯瓦米（H.D.Kumaraswamy）在2月11日表示，由于自中国进口的钢铁产品对印度市场带来了极大的 挑战，印度或将于未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收15%-25%的临时关税。 （铁矿）现货：现货价格上涨，基差窄幅波动 PART 03数据分析 进口和发运：24年进口增长，当周发运减少 2024年12月中国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨，环比增长10.4%;1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9%。 2025年02月10日-02月16日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.7万吨。本期全球铁矿石发运总量1688.2万吨，环比减少646.7万吨。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 2月10日-2月16日，中国47港铁矿石到港总量2333.8万吨，环比增加411.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2230.9万吨，环比增加353.4万吨。 必和必拓表示，预计到2030年中期，仍然预测全年可归属矿石产出2.6亿至2.7亿吨，预计全年西澳铁矿石产量2.8亿至2.9亿吨。 PART 03数据分析 铁水产量：小幅回落 本周，全国247家钢厂日均铁水产量227.51万吨，环比减少0.48万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港回升，港口库存下降 本周，45港港口进口铁矿石库存总量15339.54万吨，环比降52.99万吨，45港日均疏港量297.66万吨，环比增16.17万吨。 PART 03数据分析 钢厂消耗和库存：日耗减少，库存增加，后续仍有补库需求 本周，Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9170.7万吨，环比增27.89万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为283.17万吨，环比减0.62万吨，库存消费比32.39天，环比增0.17天 PART 04后市研判 本周钢价在宏观回暖和基本面改善的背景下得到明显支撑。本周中美关系预期改善，美俄完成第一阶段谈判，国内两会前政策持续吹风，表示要挖掘消费潜力，市场情绪回暖，股市反弹，带动黑色板块情绪较好。基本面上，本周钢材数据超预期改善。螺纹需求大幅改善，累库幅度较往年同期显著收窄；热卷供需双强，需求仍具有较好的持续性。在宏观情绪支撑下，预计钢材反弹或将延续，周内仍将处于区间偏强运行格局。 PART 04铁矿方面，当周全球铁矿发运受天气影响继续大幅回落，不过因前期发运回升，到港有所增加。需求方面，本周铁水产量小幅下降，在钢厂盈利不佳的背景下，铁水产量恢复或仍需时间。但是钢厂库存回升，显示钢厂有所补库，后续在铁水尚未见顶背景下，钢厂仍有补库需求，等待后续需求验证。在本周钢材基本面改善背景下，铁矿表现出较强的弹性，预计延续高位震荡运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。