快讯：贵金属

请务必阅读免责声明研究报告贵金属贵金属市场|政治不确定性将让黄金焕发第二春渣打银行(StandardChartered)的分析师相信欧洲的政治不确定性可能催生黄金第二春。分析师SukiCooper在文章中称，美国通胀、英国脱欧谈判和特朗普的国际政策不确定性可能增加黄金的对冲和避险需求。她写道：“虽然黄金对美国政策无能为力，但是它们不是唯一的宏观驱动力。2017年潜伏着显著的上行风险，并在美国之外：比如，欧洲政局变化造成的潜在冲击。黄金在例如大萧条之类对称性风险时间下吸引避险需求，今年欧洲大选可能会再次震惊市场。”对称性风险过去几年已经在欧洲显现，不过还未达到支撑黄金的坚韧需求。今年的情况有所不同，担忧的存在更加广泛。Cooper补充道，孤立或者本地时间可能推高本地黄金需求，而全球经济层面的事件却能够引起黄金的整体需求。她提到了去年英国脱欧和特朗普当选，并指出今年的荷兰、德国和法国大选都可能造成黄金飙升。事件|本周黄金重磅数据前瞻：美联储1月会议纪要袭来美国方面，美联储FOMC将公布1月货币政策会议纪要。多位美联储官员也将陆续发表演说。将于周三讲话的费城联储主席哈克可能是今年最偏鹰派的FOMC票委；任期于2022年结束的美联储理事Powell将在周四针对经济前景和货币政策发表讲话，因明年美联储主席继任者人选并不确定，故Powell的讲话尤其值得关注。2017年02月20日研究部明富金融快讯 研究创造价值请务必阅读免责声明2还将公布的美国数据包括1月成屋、新屋销售，2月Markit制造业PMI初值，2月密歇根大学消费者信心指数终值，以及2月18日当周首次申请失业救济人数。上周公布的申领失业救济人数仍在数十年低位附近徘徊，并无大幅上升迹象。企业认为经济强劲需要满员运作，在此预期之下，企业并不倾向于裁员。周一为总统日，美国金融市场将休市。受此影响，CME旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易提早于北京时间周二凌晨02:00结束，当日凌晨2:00-4:00暂停账户能源业务。欧洲方面，下周将公布德国、法国和欧元区2月制造业PMI初值，英国四季度GDP同比初值，以及德国四季度季调后GDP季环比终值。在欧洲通胀数据方面，将公布法国和欧元区的1月CPI终值，在当前全球再通胀的前景之下，可对这两项数据加以关注。欧洲|欧洲大选——2017全球最大黑天鹅之一多国政府换届选举还是美国伊朗之间的冲突，2017年我们所面临的是更加不确定的动荡之年。年初以来英国首相梅高调宣布将“硬脱欧”，金融市场急剧波动之下不仅暴露了欧元区固有的一体化制度矛盾在公众视野之中，亦加剧了市场对其区内多个国家的大选进程的关注，2017年已日薄西山的欧盟帝国可能成为市场的另一黑天鹅。(1)英国成功退欧加剧欧元区内反欧情绪尽管退欧公投造成的动荡并非英国本身的问题，这与经济危机有着本质区别，但是退欧后英国所呈现出的良好的经济基本面令欧元区内经济身陷囹圄的国家看到希望，英国退欧事件可能加剧欧元区内反欧情绪。当然另一方面，对于市场而言，英国退欧事件的后续仍然值得关注。因为英国后期是否留在欧盟单一市场，伦敦是否能保留国际金融中心的地位乃至英国未来如何与其他国家签订新的贸易协议会影响到市场对英国经济的稳定性的预期，届时资本市场可能会出现恐慌，进而导致风险资产被抛售。(2)欧元区经济弱复苏，差异化明显具体来看，欧元区季调失业率从2015年底的10.5%下滑至2016年底的9.8%，下行趋势明显，但目前9.8%的失业率水平仍然过高；通胀方面，在欧央行持续加码货币宽松对通胀水平进行提振后，2016年欧元区通胀水平回暖明显，但是目前欧元区通胀水平距2%目标仍有较大差距。此外，从GDP数据看，欧元区2016年GDP表现对比2015年表现并不理想，这主要是受欧元区银行业危机持续发酵和英国“脱欧”等政治风险事件冲击拖累。 研究创造价值请务必阅读免责声明3结合目前欧元区的经济发展、地缘政治风险、以及调研结果等综合因素来看，我们认为一旦大选展开，作为第二、第三大经济体的意大利和法国造就反欧力量上台的概率更大，与英国脱欧影响程度不同的是，法国和意大利作为欧盟核心国，一旦出现退欧公投等黑天鹅事件，金融市场将面临不可估量的冲击。具体来看，大选来临之前相关的候选人支持率变动均可能带动资本市场剧烈波动，而一旦最终结果利于退欧，那么风险市场无可避免面临空头大狙击。届时不仅仅是欧元英镑等欧系货币，包括股票原油金属市场等风险资产局可能面临大幅抛售，而避险资产黄金白银美元则可能受到市场青睐，走势有望在短期时间瞬间获得支持。A股要闻|首批资金本周打款买A股最可能投向两大领域真正的“狼来了”的时候，我们果然又见到了“熟视无睹”。这一次，养老金是真的要来A股了！记者获悉，首批养老金权益类组合有望本周打款，将资金划给管理人，约百亿规模资金大概率投向“优选价值”和“指数增强”两类组合。事实上，在投资权益类养老金入市前，现金管理类组合已先行启动，并已在春节前将资金委托给管理人。权益类入市是当下养老金入市的最新动作，最快将在本周买入股票。2016年12月6日，曾推出《养老金与A股再近一步，入市就差开账户划资金了》报道，提到首批21家养老金管理人名单，有14家公募基金入选，此外还包括3家保险公司、3家资产管理公司、1家券商。接下来如何表现，这次就看他们了。首批资金规模不及市场预期，但这是养老金首次投资A股市场，背后是巨大的推动意义，这也意味着数千亿养老金入市宣告启动。据知情人士透露，首批养老金资金将主要划拨给，在最近一次社保基金考核中表现优秀的基金经理。要闻|并购重组配套融资定价按新规执行证监会18日消息，证监会新闻发言人邓舸就并购重组定价等相关事项答记者问时表示，上市公司并购重组总体按照《上市公司重大资产重组管理办法》等并购重组相关法规执行，但涉及配套融资部分按照《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等有关规定执行。本次政策调整后，并购重组发行股份购买资产部分的定价继续执行《重组办法》的相关规定，即按照本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一定价。配套融资的定价按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。配套融资规模按现行规定执行，且需符 研究创造价值请务必阅读免责声明4合《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。配套融资期限间隔等还继续执行《重组办法》等相关规则的规定。下一步，证监会将进一步深入贯彻十八届六中全会精神，落实中央经济工作会议工作部署，助力供给侧结构性改革，优化资本市场资源配置功能，引导规范上市公司并购重组行为，不断完善相关制度，保护中小投资者合法权益，更好地支持实体经济发展。机会情报|大气治理成主题大气治理：据环保部通报，开展今年一季度空气质量专项督查的18个督查组已于15日全部进驻京津冀及周边地区18个城市，截至16日发现问题33个，17日又发现问题42个。多家企业由于污染物减排未得到落实、燃煤锅炉改造进度滞后、环境监测数据异常等原因被点名，并移交地方查处。建议关注：清新环境（002573）、雪迪龙（002658）、先河环保（300137）。核电：近日国家能源局印发《2017年能源工作指导意见》，要求积极推进已开工核电项目建设，积极推进具备条件项目的核准建设，年内计划开工8台机组。同时，扎实推进三门3、4号机组等项目前期工作，项目规模986万千瓦。意见还提出，有序启动后续沿海核电项目核准和建设准备，推进高温气冷堆示范工程建设，推动核电“走出去”。建议关注：中国核电（601985）、中国核建（601611）、江苏神通（002438）。油服：美国油服公司贝克休斯日前公布数据显示，截至2月17日当周，美国活跃钻井数增加6座至597座，刷新2015年10月以来的新高。至此，美国活跃钻井数已连续五周攀升，进一步延续长达九个月的上升趋势，表明美国产油商正通过增加钻探活动来充分享受油价回升带来的利好。建议关注：杰瑞股份（002353）、通源石油（300164）。原油供需|美国汽油生产利润跌至一年来低位加重市场供应过剩担忧交易商周五(2月17日)表示，美国汽油生产利润今日跌至一年来低位，跌幅超过11%，因美国汽油库存触及纪录高位，表明需求面正出现疲软迹象。详细数据显示，美国汽油裂解价差，即生产利润暴跌11.2%至一年低位9.5美分/每加仑。法国巴黎银行(BNPParibas)全球大宗商品市场策略主管HarryTchilinguirian表示，美国汽油需求增长今年以来已经大幅放缓，因美国去年已经接近完全就业状态，新的增长空间已经有限。 研究创造价值请务必阅读免责声明5他补充道：“鉴于美国炼油企业今年夏季料将继续维持纪录高位产能水平，而需求面仍将遭受拖累，因此我们不会看好今年夏季的汽油裂解价差。”美国能源信息署(EIA)最新数据显示，美国上周汽油库存意外大增约280万桶，触及2.59亿桶的纪录新高。此外，美国东海岸汽油库存数周来一直维持在纪录高位。EIA数据显示，美国汽油库存自2016年底以来已经飙升10%。更多数据显示，美国过去四周汽油库存同比下降5.3%至843万桶/日。2016年美国日均汽油消耗超过900万桶/日，占到全球消耗量的近10%。行业|中国石油出资参股阿布扎比最大的原油开采项目近日中国石油天然气集团公司出资参股阿布扎比最大的原油开采项目，因这个拥有全球原油储量6%的中东酋长国愈发依赖其最大市场亚洲，来为扩大产能筹措所需的投资。ADNOC在声明中称，该公司向中石油集团出售其在岸合资企业8%的股权，获得18亿美元的签约金。中石油集团也由此加入日韩企业之列，成为该项目的第三家亚洲合作伙伴。此前英国石油公司(BP)和道达尔(Total)已分别于去年12月及2015年1月入股。据国际能源署(IEA)预计，未来二十年亚洲将呈现全球最高的能源需求增速。除阿布扎比之外，沙特和伊朗等波斯湾产油国都在为各自的能源产业力争亚洲的投资。AmerellerLegalConsultants驻迪拜的律师ChrisGunson表示，“如果你是阿布扎比并且在寻找需求的增长，中国就是未来，而且该国的需求还会继续上升。对于亚洲的购买大户而言，选择海湾作为未来供应的来源是符合逻辑的。”中石油集团参股的是在岸石油开采项目的阿布扎比公司(ADCO)。BP和道达尔各持有该合资企业10%的股权，日本的国际石油开发帝石控股(InpexCorp)持股5%，韩国的GSEnergyCorp拥有3%的股份。阿布扎比计划自留60%的股份，并继续为剩余4%的股份寻求买家。在中东其他地区，中国石油集团正与BP共同开发伊拉克最大的油田，而中国石化则是沙特炼油厂的合伙人，此外中国企业也正帮助开发伊朗的原油储量。 研究创造价值请务必阅读免责声明6阿布扎比此前寻求提高原油产能在2018年达到350万桶/日，ADCO占据阿布扎比约300万桶/日原油产量的一半。尽管过去2年全球供应过剩将油价压低至约每桶50美元，但该酋长国仍在不断扩张产能。石油输出国组织(OPEC)去年11月30日曾达成减产协议，以削减原油库存并提振油价。而阿联酋是该组织的第四大产油国。据估计，OPEC减产兑现率约为90%。路透周四报道，如果全球石油库存不能跌至目标水平，OPEC可能延长减产协议，或者从7月起加大减产幅度。更多精彩内容，敬请关注明富金融研究所！明富金融研究所官网：http://www.mingfu99.com/明富金融研究所公众号（微信号：mfjryjs）【免责声明】本报告版权为明富金融研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，如引用须注明出处为明富金融研究所，且不得对本报告进行有悖原意引用、删节和修改，刊载或者转发本研究报告或其内容摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，并提示使用本研究报告的风险。未经授权刊或者载转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，作者对