请务必阅读免责声明研究报告贵金属市场|特朗普惊人言论撼动市场涨势基石投资者正在犯三大致命错误！特朗普发表推文指责他的前任总统奥巴马在竞选期间窃听了他，虽然奥巴马随后对此予以否认，但对许多人来说，这仍构成了一个高度敏感的话题。国外财经网站MarketWatch专栏作家NigamArora撰文指出，鉴于类似的指控四处飞翔，投资者必须保持务实，在不带政治有色眼镜的前提下审视硬数据。特朗普掀起这一“没有硝烟的战争”之际，股市在短期内仍然脆弱，正如下面的标准普尔500指数ETF走势图所示。消极的信号包括相对强弱指标(RSI)与价格走势的分歧以及在短期内的上涨幅度等等。最消极的信号是，道琼斯工业股平均价格指数很快回吐了其近日增加的逾300点。不过，这些仅是短期消极信号，长期看涨预期仍然完好。不同观点奥巴马支持者认为，特朗普未能就其指责提供证据。特朗普支持者正利用这一事件来推进他们的议程。Arora从政治中立的立场上分析了这些指控对投资的影响，并将强调投资者在这个环境中可能会犯的三个致命错误。三种场景投资者的乐观情绪是当前市场上涨的基石。(顺便说一下，从更长期来看，本周迎来市场涨势的第八年。)从一个中立的、有逻辑性的角度来看，这一事件存在以下三种可能：-特朗普持有证据，他说出了实情，奥巴马错误地否认了这一指控。-奥巴马否认这一指控符合真相，特朗普没有证据。-真相模糊不清-在两个场景之间。这三种情况都不利于投资者的乐观情绪。特朗普的支持者需要记住的是，超过半数的投资者是民主党人或无党2017年03月08日研究部明富金融快讯 研究创造价值请务必阅读免责声明2派人士。随着调查的进行，投资者不应忽视一可能性，那就是乐观情绪基石可能已经被动摇。出于这个原因，投资者避免犯以下三个致命错误至关重要：第一个致命错误第一个致命的错误是未持有足够的现金或在对冲中持有足够的看空期权。在AroraReport中，出于市场时机目，我们使用可自适应的ZYX股票资产配置模型。在这种情况下，“自适应”意味着模型会根据市场条件自动更改。这一模型对现金分配的方法是独一无二的，其有两大突出特点：现金降低风险，并使您能够利用新的机会。第二个致命错误第二个致命错误是在超买市场大举买入。有证据表明，普通投资者现在正在犯这个错误。Arora从其收到的诸多投资者电话和电子邮件中了解到这一点。专业人士不会犯这个错误。如果你正在购买AdvancedMicroDevices、亚马逊、苹果、美国银行、摩根大通、百时美施贵宝勃、默克公司、自由港麦克莫兰铜金公司、Nvidia、美国大陆控股公司联合航空以及美国钢铁等市面上流行的股票，那么你需要保持高度警惕。此外，也要谨慎购买不受基本面驱动而是受市场机制的股票，如Snap。第三个致命错误第三个致命错误是出售优质长期头寸。有证据表明，一些经历国1987年、2000年和2008年崩盘的投资者已经转至持有100%的现金。这是一个错误，因为更长期看涨情形依然完好。记住，如果您现在出售，那么您需要做出第二个正确的决定。第二个决定是在市场下跌至底部时回归市场。从实际操作情况来看，其难度要高得多。加息|美联储态度惊现迷之转变为何说3月加息意义非凡？市场花费了七年时间来斟酌美联储的一字一句，但现在似乎可以向前看了。这很可能是华尔街每个人都一直在等待的那个时刻。美联储不仅准备加息，且准备定期如此做这一想法并未带来恐怖的反冲作用，市场反而淡定应对。没有哭泣，没有咬牙切齿，只是普遍认识到未来利率将升高，其并不意味着灾难迫在眉睫。事实上，这一反应的最显著部分是，尽管升息明确无误的势头似乎不知从何而来，但市场几无反应。 研究创造价值请务必阅读免责声明3“3月加息将标志着多年来首次在非必要清下下加息，因为这其既没有面临市场压力，也没有面临其本身之前的信号压力，”EvercoreISI策略师们在一份报告中称指出，“这一点很有趣，在我们看来，其释放出了一些讯息。”3月加息至关重要，在很大程度上是因为其表明美联储加息路径将比市场原本预期的更加激进。在当前的经济和政治气候下，加息将带来诸多影响，更不用提美国国家债务正快速接近20万美元了。不过，Evercore不应被解读为鹰派信号，或升息路径将更加激进，而是表明对经济持有信息。经过多年对经济进展的讨论与设计不加息理由之后，美联储官员看似终于准备扣动扳机了。“这明显将是一次看涨性的加息，”Evercore补充道，“市场参与者都知道耶伦是一个超级谨慎的人，不会在证据绝对充足之前提前加息，除非对经济前景非常有信心。三月加息将提振信心，加强市场对全球经济更加强劲的预期。”不过，形势的转变却非常引入注目。不到两周之前，市场认为美联储三月加息预期的概率还不足四分之一，而上周包括耶伦在内的美联储官员纷纷加入“加息大合唱”，导致形势迅速发生转变，3月加息看似已经板上钉钉。根据CME的追踪工具，交易员当前预计美联储在3月14-15日决策会议上加息的可能性高达86%，鉴于美联储历史表现暗示加息基本上已成定局。德意志银行首席美国经济学家JosephLaVorgna表示，美联储应该在很久之前就应该这样做了。他此前一直担忧美联储等待太久以致于在经济和通胀加速发展时将被迫激进加息。他表示，商业、消费者和投资者调查等软数据都已经大幅改善，表明信心正在构筑。“如果加上所有这些，美联储更快加息无疑讲得通，”他称，“在此前所有不轻举妄动的借口之后，我对于他们有这一勇气感到吃惊。”近期以来，市场密切关注美国总统大选以及特朗普亲增长政策。股市上涨，而债市而受到牵制，金融条件有所放松。 研究创造价值请务必阅读免责声明4花旗集团经济意外指数（CitigroupEconomicSurpriseindex）不仅显示出美国经济的进展，也表明全球形势正在改善。WellsCapitalManagement首席投资策略师JimPaulsen表示：“大量经济势头好转的指标正在涌现，全球各地不仅出现实际增长，更有再通涨的迹象。平均收入增长等指标可能会被美联储视为多次加息的绿灯。我认为这不仅事关3月加息。他们正将自己置于今年加息三次至三次议程之上。”眼下，美联储的官员们继续暗示今年加息3次，且2018年很可能也将加息3次。但市场越来越相信FOMC将于3月、6月和9月采取行动，然后在12月宣布开始对4.5万亿美元资产负债表进行“瘦身”。委员会还将在3月会议上公布经济预测总结，其将为未来的加息路径和加息次数提供更多线索。行业|黄金白银ETF持续大幅减仓Kitco新闻在周二（3月7日）发布的报道中称，市场观察家称黄金ETF持仓已经连续第二天下跌，这种模式可能还会继续，直到下周联邦公开市场委员会FOMC会议召开，预计美国将实施加息。贵金属ETF像股票一样进行交易，但跟踪商品的价格，存储金属以支撑股价。德国商业银行（Commerzbank）指出，Bloomberg跟踪的黄金ETF周一下跌5.5吨。“因此，在过去两天，几乎所有在过去八天中流入的交易再次被扭转。”与此同时，白银ETF周一减仓约73吨，该银行说，这是他们在近两个月中最显著的单日流出。德商表示：“在过去三天的交易中，已经减仓近94吨白银。”MKS（瑞士）SA称“总之，黄金ETF自上周中期以来温和流出约50万盎司，这限制了过去几个交易日的价格反弹，我们预计这种情况将延续直至美联储做出利率决策，这将是一个拖累。”行业|中国工商银行纸黄金纸白银周三亚市早盘双双下跌中国工商银行纸黄金纸白银周三（3月8日）亚市早盘双双下跌。国际现货黄金周二（3月7日）亚市早盘开于1225.30美元/盎司，最低下探1214.05美元/盎司，最高上涨至1227.14美元/盎司，收于1215.30美元/盎司，下跌9.9美元，跌幅0.81%。国际现货白银周二（3月7日）亚市早盘开于17.75美元/盎司，最低下探17.44美元/盎司，最高上涨至17.79美元/盎司，收于17.45美元/盎司，下跌0.32美元，跌幅1.8%。黄金在美联储过去的六次会议中有五次下跌，因为预期美联储将推出本月加息。日内公布的数据显示，美国1月份贸易赤字扩大9.6%至485亿美元，创出2012年3月份以来最高，商品进口大量增加超过了对海外出口的小幅增长。数据对美元形成一定的压制，但对金价的影响不明显。 研究创造价值请务必阅读免责声明5分析师称，目前黄金的下跌主要还是受到强烈的加息预期的打压，预计2017/2018年将会出现7次加息。美联储主席耶伦上周表示，美联储准备去除宽松货币政策，就业和通货膨胀数据保持稳定，此评论被视为强化了3月14-15日的美联储会议加息的预期。据彭博利率市场周二监察，美联储3月加息概率为98%，6月加息概率为99%。据CME联邦观察工具显示，美联储3月加息概率为84.1%，6月加息概率为92.2%。由于最近黄金的持续下挫，一些投资者开始撤离市场，世界上最大的黄金ETF（纽约上市的SPDR黄金股）周一持仓减少了3.8吨，上周五持仓跌幅是4.7吨。白银ETF的外流更加明显，周一白银ETF出现了73吨的外流，这是在近两个月内最显著的当日流出，在过去三天的交易中，白银ETF已经减仓近94吨。从技术面看，黄金已跌破多个关口，目前的支撑位在1211处即100日均线附近，若金价不能在此之上企稳，则有可能进一步跌破1200的整数关口。然而，3月份也是欧洲大选的关键月份，从目前的情况来看，欧洲政局不稳或许还能为近期的金价提供一些支撑。A股要闻|保监会副主席：只要合规险资就可以举牌保监会副主席陈文辉7日在全国政协经济组驻地接受采访时表示，除却极个别保险公司的那种作为，保险资金在资本市场中其实发挥了非常重要的压舱石的作用。从来没有说过保险资金不能举牌，只要合规，举牌是正常的市场行为，举牌也不表示就是一个收购。评：随着对前海人寿、恒大人寿等处罚的结束，保监会也开始松口了，而且近期险资频频在市场调研。从险资目前权益类投资比例14%看，还远远达不到30%上限，险资被动配置权益类资产需求也比较强烈，未来A股中保险资金的比例还是会不断上升的。要闻|证监会副主席姜洋：今年将加强并购重组监管,加强交易所一线监管,该退市的就退市3月7日，证监会副主席姜洋在两会分组讨论后回应提问时表示，今年证监会对于并购重组将继续加强监管，全面监管，依法监管。对“忽悠式”重组依法监管从严监管全面监管。同时今年对退市工作提了一些要求：一是加强信息披露，防止财务造假；二是要求中介机构履行好“看门人”的责任；三是修改完善退市标准，正在积极做这方面的工作；四是加强交易所一线监管，真正负起责任，依法依规，该退市就退市。要闻|周小川10号放“料” 研究创造价值请务必阅读免责声明67日下午，参加完全国政协中共组小组讨论后，央行行长周小川面对“今年政府工作报告中为何将M2设定为12%”的提问，再次用手指比划“10”，边走边说：“请大家10号来参加我的新闻发布会。”3天前，全国政协经济组和农业组联组讨论结束后，面对记者接二连三抛出的问题，周小川微笑着用手指比划了“10”。评：一行三会，除去央行之外，保监会、证监会、银监会主要领导在两会前均已面对媒体召开新闻发布会，而且猛料不断，市场对周行长的期待很大，尤其是在经济脱虚向实、房地产调控、金融稳定的关键时刻。要闻|中国外储结束连续7个月下滑重新站上3万亿关口3月7日，央行公布的最新外汇储备规模数据显示，2月我国外汇储备为30051.24亿美元，环比增加69.2亿美元，结束连续7个月下滑，为8个月来首次回升。评：随着我国经济增长动能进一步增强，跨境资金流出压力会有所缓解，但国际金融市场不确定性依然较大，外汇储备规模可能在波动中逐步趋于稳定。新股|碳元科技、捷荣技术、美芝股份亿联网络中签号出炉共37340个，3月8日缴款。碳元科技、捷荣技术和美芝股份将于3月8日进行申购。碳元科技申购代码732133，单一账户申购上限20000股；捷荣技术申购代码002855，单一账户申购上限24000股；美芝股份申购代码002856，单一账户申购上限10000股。机会情报|BDI概念、国家队持仓、充电桩、共享汽车、维