相控阵雷达多领域拓展，拟收购天津希格玛打造第二增长曲线

纳睿雷达发布2024年业绩预告，预计实现营业收入3.20-3.50亿元（同比增长51%-65%），归母净利润0.75-0.90亿元（同比增长18%-42%）。主要驱动因素包括天气雷达和水利测雨雷达销售业务同比大幅增长（新增项目签署合同金额约8亿元），但归母净利润增幅相对较小，主要受研发投入增加、毛利率下滑、应收账款回款稍缓及资产处置损失影响。

公司积极布局低空、民航空管、海外等市场：低空雷达产品通过多轮测试效果超预期；民航空管领域已与多个空管局及机场签订观测试验合作协议；海外市场在珠海航展期间与部分境外客户签订意向合同。这些领域空间广阔，有望打开长期发展天花板。

公司拟收购天津希格玛100%股权，打造第二增长曲线。希格玛是一家专业集成电路设计公司，以光电传感器芯片为核心，布局PC外设、移动机器人、可穿戴市场，产品已进入华为、科沃斯等头部企业供应链。收购有助于公司布局上游雷达ASIC芯片产业，丰富产品线和应用领域，打造第二增长曲线。

预计公司2024-2026年归母净利润为0.83亿元、4.24亿元和5.29亿元，对应当前股价PE为173、34、27倍，维持“增持”评级。

风险提示：天气雷达、水利测雨雷达市场需求不及预期；市场竞争加剧；公司业务拓展不及预期等。