长久物流新能源业务战略与投资建议
战略概述：
- 核心动作：长久物流通过12592.00万元的股权转让及增资，获得广东迪度新能源有限公司51%的股权，以拓展其新能源业务。
- 目标：布局新能源汽车的正逆向物流、梯次利用、梯次产品销售，构建退役动力电池回收综合利用生态闭环。
收购亮点：
- 标的公司：广东迪度新能源有限公司，专注于储能电池的研发、生产和销售，拥有丰富的资源、技术及渠道优势。
- 市场地位：为工信部第三批废旧动力锂电池回收行业规范公司白名单企业，具备合规优势。
- 财务表现：截至2023年3月31日，总资产7,387.25万元，净资产2,444.15万元，1-3月营业收入6,197.23万元，净利润898.94万元。
行业背景：
- 新能源汽车：销量从2017年的76.81万辆增长至2022年的688.7万辆，复合年增长率（CAGR）为44.08%。
- 动力电池：装车量从2017年的3.64万MWh上升至2022年的29.46万MWh，CAGR为41.70%，预计总量加速增长。
新能源业务布局：
- 战略定位：围绕新能源汽车流通链，整合上下游资源，构建全国性动力电池回收网络。
- 市场聚焦：重点关注新能源梯次储能领域，特别是家用储能市场，瞄准全球弱电网地区的市场需求。
- 技术创新：加大研发投入，积累BMS/PCS等动力电池管理技术经验，打造动力电池梯次利用生态闭环。
投资建议：
- 营收预测：预计23-25年营收分别为53.43亿、63.04亿、72.50亿元。
- 盈利预测：EPS分别约为0.49元、0.60元、0.75元。
- 评级调整：基于对国际业务的高景气度和新能源业务的增长潜力看好，上调至“买入”评级。
风险提示：
- 市场开发与管理风险：标的公司在市场开发、经营管理中可能面临的风险。
- 海外市场扩张风险：公司电池业务在海外市场的扩张可能受到限制。
- 市场竞争加剧：行业内竞争的加剧可能影响公司业务表现。
- 政策风险：相关政策的超预期变动可能影响业务运营。
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